谈到我国的创新药和抗肿瘤药，恒瑞医药作为我国医药行业的标杆，是一定会被提到的。

曾经的恒瑞医药因为其闪亮的业绩而被业内誉为是“药茅”的，但如今的它却正逢多事之秋，尤其是今年以来的股价暴跌，与业绩不及预期给了它重重一拳。

更值得注意的是，随着医药行业的改革，恒瑞医药与大多数医药企业一起步入了阵痛期。

近日，恒瑞医药披露了2021年三季报，为我们揭开了“药茅”业绩的神秘面纱。

“药茅”也不行了？

10月19日晚间，恒瑞医药公布了2021年第三季度业绩报告。

报告显示，前三季度公司实现营收201.99亿元，同比增长4.05%；实现归母净利润42.07亿元，同比下降1.21%。

其中，恒瑞医药在2021年第三季度实现营业收入69.01亿元，同比下降14.84%；实现归母净利润15.40亿元，同比下降3.57%。

这家曾被称为“未来创新药龙头”、“中国最具潜力的医药龙头”的医药公司，不仅在20年来始终维持着营收的高速增长，还曾以两年时间创造了将公司市值从2000亿冲到4000亿的造富神话。

稳定的业绩也让恒瑞医药备受投资市场与股民的关注，但随着最新发布的三季度财报，恒瑞营收出现了出现了16年来首次下滑，“药茅”高增长神话彻底破裂的事实已经摆在了我们眼前。

要知道，二季度时恒瑞医药的业绩已经创下了10年来单季净利首次下跌的记录，生死存亡之际创始人孙飘扬出山救场。作为他出山后的首份财报，可见颓势并没有明显好转。

对于这样的业绩，二级市场也给出了较为负面的反馈。今年以来，恒瑞医药的股价下跌严重，从年初的111.20元起步，一路跌至10月19日的49.61元，市值为3174亿元。

截至在日报发布的当天，恒瑞医药总市值已经蒸发了2755亿元，不仅痛失了“A股医药一哥”宝座，市值也跌到了行业第三。

能重回“医药一哥”吗？

一直以来，创新转型是恒瑞医药的关键看点，这次发布的财报也不例外，从研发费用率方面的变化显而易见。

今年前三季度，恒瑞医药进一步加大创新投入力度，累计投入研发资金已达41.42亿元，同比增加23.9%，占营业收入的比重达到20.5%，再创历史新高。

目前，除了已上市的8种创新药，恒瑞医药还有50余种创新药正在临床开发，240多项临床试验在国内外开展。

不过，随着创新药行业内卷、竞争日渐白热化，研发、人力、生产等各项成本快速上涨，将会给公司的生物医药创新带来严峻挑战。

尽管从短期看，高强度的研发投入或影响了当期利润表现；但目前创新药占恒瑞总收入的约40%，且保持了很好的成长性。今年上半年，创新药的同比增速录得43.80%，这还是在大单品卡瑞丽珠单抗受执行医保谈判价的情况下实现的。

创新压力下，恒瑞的仿制药业务也面临着诸多压力。在第5批集采中，恒瑞有6个产品中标，2个产品失标，这些产品在去年年度收入共达到44.3亿元。

过去20年，恒瑞医药在孙飘扬带领下崛起为国内首屈一指的医药巨头。如今恒瑞危难之际他重新执掌大权再度出山，能否带领恒瑞王者归来？已经成为了恒瑞这颗曾经的“未来之星”最大的难题。