我们之前提到过，医药板块近几个月处于“内忧外患”之中，所谓“内忧”就是政策性担忧，“外患”是市场板块轮动下医药板块资金流出，在政策和资金的双重影响下，医药板块出现了一定程度的回落，部分业绩稳健增长但估值过高的个股，经历了估值的下杀。

面对股价的大幅回调，我们逐一地审视个股的基本面，仔细甄别驱动公司业绩增长的核心要素以及外部竞争环境是否发生改变，在板块大幅回落中对基本面扎实的公司进行重点布局。

从长期角度去看，医药行业的业绩增长是医药刚需的长期拉动，是健康消费升级的长期拉动，并且当下的需求满足度和渗透率极低，这是医药板块业绩长期增长的大逻辑。无论是政策担忧还是资金流动，都是中短期的扰动，不会限制医药板块的长期发展。我们看到医药板块各企业的三季报也相继披露，优秀且业绩高增长的公司所呈现的优势更加明显，部分公司具备品种持续兑现能力或发展趋势向好，所以医药板块中业绩高增长和高景气的细分行业也成为我们关注的重点。

展望四季度及明年，我们仍旧对医药板块保持乐观积极的心态，继续挖掘有潜力的个股。我们依然遵循自下而上的投资逻辑，寻找高增长可持续且估值合理的优秀公司，长期投资。希望从中长期角度为投资人获得稳健的投资收益。