“当时很多人觉得做创新药这个事情第一不靠谱，第二也不紧迫。但是其实很多人没有看到仿制药包打天下的时代早晚会终结，只是时间问题。”吴晓滨说。在这样的背景下，高瓴却有不同的判断——中国是14亿人口的大国，所有的创新药都靠进口是不行的。医药是个战略行业，一定要培养自主创新的核心竞争力，搭建具有自主知识产权的研发平台。
当时国际上PD-1研发已经崭露头角，但是在国内PD-1研发还是空白。2013年，张磊就曾带着国内的几个企业家去有美国“生物硅谷”之称的波士顿考察，跟当地实验室的科学家一起讨论新型免疫疗法靶点。在频繁的行业交流中，高瓴对于PD-1/PD-L1这种免疫疗法的未来前景更加坚定。
受益于美国JOBS法案，新药审批速度加快，美国一大批生物科技股公司集中上市，到2014年美股市场掀起了生物科技公司上市潮——有102家生物科技企业在美股上市，是前十年中位值的4倍，是2013年的2倍。二级资本市场的热度也让张磊看到了一个正在高速成长的新兴产业。
2015年的药审改革，让国内创新药行业逐渐发展起来。更多医学背景的海归回国创业，几年之后成果也渐渐落地。“那个时候（创新药）确实是一波风口。”一位业内人士表示。
对高瓴来说，在选定赛道后，选择优秀的选手同样重要。百济神州是由王晓东和欧雷强在2011年共同创立，王晓东是美国科学院院士，北京生命科学研究所（NIBS）所长，欧雷强则曾是多家生物医药公司的管理者。百济神州是在当时国内研发PD-1的赛道中最早布局的公司之一。习惯了在企业成长期、成熟期介入的高瓴，这次却选择在2014年百济神州启动早期A轮融资就押注入场。
