上周央行的三季度《货币政策执行报告》姗姗来迟，报告重提“把握货币供应总闸门”。回顾近年来央行货币政策报告中历次关于“总闸门”的表述，并参考本次《报告》中提到的“不让市场缺钱，也不搞大水漫灌”，不难发现，未来流动性供给层面的政策红利将趋于收缩，在这种背景下，寻找并布局更具性价比的资产显然将成当务之急。

8月以来，医药生物行业持续调整，回调幅度已近20%，器械、疫苗、创新药等领域轮番下跌。表面看，此轮下跌是受集采大幅降价、医保谈判仍存诸多不确定性等客观因素驱动，实质是经历前期高涨幅、高估值后的风险释放。从内容上看，医药、医保政策的出台并非遏制行业发展，反而有益于优化产业结构、加速行业发展。从科学的角度看，如果你对医药生物行业的发展周期进行研究，其实不难发现，医药生物行业的每次调整过后往往会迎来新一轮的蓬勃发展。所以，对于目前状态中的医药生物行业，欢迎持续关注。

数据来源：Wind，申万菱信基金

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