产品广度和竞争格局是核心关注点。变化中的政策干扰下，有不变的投资方向，回顾历史经验和展望未来，政策只会制定规则，产品的广度和竞争格局才是未来关注企业的关键指标。不尽相同的政策细节，不变的产业升级主题。

当年的双信封制重新整合了竞争进入白热化的“大普药”，利润空间的下降使得低性价比的药品淘汰出局，也使质量有保证、能够规模化生产的企业从一片红海中脱颖而出；而更多的市场让出给专科仿制药，也引导了之后几年中国制药业全面进军高端仿制药领域，首仿药、优质仿制药层出不穷。

发展至今，专科仿制药也出现良莠不齐的局面，新一轮市场整合的使命或许就交由带量采购来完成，创新药、难仿药有望分得更大的“蛋糕”。

对于企业而言，无论选择创新药、难仿药、创新器械或者是其他策略，随着政策的动态变化，产品广度（深耕在研产品线）和产品竞争格局是未来核心关注点，也是我们投资人需要重点把握的投资方向。

未来需要重点关注器械板块的行业景气度提升和进口替代率的变化

随着老龄化推进，医疗器械的需求会大幅增加，行业景气度会逐步提升，此外，进口替代也是未来医疗器械行业的另一个巨大红利。

进口替代发生的临界点有以下几个观察指标：一是人才和技术水平达标，二是使用者的知识得到普及，三是渠道触达。国产企业实现进口替代的最佳路径是：进口产品做过重点学术推广但市占率相对较低、内资企业集中度较低、进口替代刚开始、行业内第一梯队暂未形成。内资企业选择在此时进入，做出技术上有竞争力的产品，辅以强大的营销推广能力，有望铸就品牌护城河。从板块来看，心血管支架、监护仪等已经实现进口替代，也诞生了乐普医疗、微创医疗、迈瑞医疗这样的龙头大公司。