最近很多人都在问我，医药还能不能投，我们看，今年以来，医药确实很强，要比沪深300指数强不少，之前讲过的汇添富医疗服务混合，从表现来看，超越了指数30%，市场同期是下跌7%，而医药基金是涨了23%。在所有的行业里面，排名第一。其实这也很好理解，这么大的疫情之下，肯定形成了催化作用。

从概念上来说，疫情概念，一直是市场的热点，新冠检测、防护服，出海概念及部分公司 Q1 业绩的拉动，上周也是表现不错。现在市场对于疫苗概念是格外的关注。

市场估值已经从20-30倍，涨到了将近100倍，可见大家对于疫苗是多么的望眼欲穿了。但是这个疫苗不光是新冠病毒的疫苗，什么疫苗现在都涨。主要成分股包括，（成分股含：智飞生物、康泰生物、沃森生物、华兰生物、康希诺生物）

投资逻辑是这样的，之前大家对于感冒这种东西不重视，经过这场疫情后，大家可能会对于疫苗的接种更加重视起来，所以形成需求的快速扩张，带动业绩的增长。别管最后结果怎么样，反正投资者，现在都是这么想的。

从百度指数也能看出大家对于疫苗预期的变化，而这种预期直接带动了市场估值的上升。当然，还是那句话，大家关注的只是新冠病毒的疫苗，而我们今天讨论的是所有病毒的疫苗。新冠病毒疫苗，估计一时半会还出不来。但是并不妨碍其他的疫苗爆发。

我们如果跟其他的发达国家进行比较，接种流感疫苗的比例依然非常低，这其实说明，这些生物制药企业，未来还有很大的利润空间。

新冠疫苗研发也已经驶入快车道，最快有望年底报产。目前从新冠疫苗研发进展看， 进度最快的项目在中国和美国。截至 4 月 8 日，全球进入临床的 5 个项目中， 3 个位于中国，2 个位于美国。3 月 17 日，Moderna 公司研制的全球第一批 新冠疫苗进入 1 期临床试验。同日，国内企业康希诺生物与军事科学院联合研发的新冠腺病毒载体疫苗启动 1 期临床对象招募。

最近2周，多家国内企业新冠疫苗研发取得突破进展，其中包括深圳市免疫基因治疗研究院的 DC 疫苗、病原体特异性两个项目进入临床一期；科兴中维的灭活疫苗、国药集团与武汉所联合研发的灭活疫苗获批临床，华兰生物鼻喷减毒活疫苗和灭活疫苗分别处于申报临床和获批临床阶段。

可以说，现在这些东西只要生产出来， 肯定是供不应求，这无疑是一个巨大的近况，这么多企业同时起跑，就看谁能够率先拿出东西了。谁领先一步，就能创造巨大的利润。而在国内，像沃森生物、康泰生物、智飞生物、华兰生物、康希诺生物这些生物制药公司都还有机会。

但是这种投资也是一把双刃剑，在疫苗研究出来之前，大家都有着无限的想象空间，股价也能够持续上升，但是一旦有人研发出来了，但主角不是你，那么股价恐怕就会发生暴跌。所以这就是事件驱动型投资的风险与机会。

那么有没有专门投资医药生物的基金呢？有！

招商国证生物医药分级和申万菱信申万医药生物分级，都是2015年年成立的，但在他们成立之后，其实对于指数没什么特别大的优势，在2018年初的时候有过一波优势，后来就又快速掉下来了。

总结

1、现在市场对于医药类公司预期过高，预期高了，就很容易失望，所以目前的风险已经大于机会。不主张保守的投资者去投资。

2、目前市场，靠着幻想支撑医药公司的估值，梦想实现的时候，也就是幻想破灭的时候，一旦疫苗取得了实质性进展，这一切都将化为泡影。所以其实赌博，赌的就是从现在到疫苗研发之前，世界疫情局势持续的恶化。一旦海外疫情被控制，或者美国公司先取得了实质性进展，那就算是赌输了，要设计止损位。

3、所以这更像是一次右侧的投机机会，在我们的配置之外，右侧投资的方法我们再复习一下，要先投20%，每涨10%加投20%，然后最后一次买入之下，设8%的止损位，一旦输了就愿赌服输。本身就是博傻。

4、长期来看，医药基金跟市场走势差不多，比市场反应慢一点。或者说医药的周期在市场之后，所以医药逆势上涨并不奇怪，恰恰说明市场比较弱。但是一旦医药开始下跌，会迅速跟市场看齐，所以，这时候要十分清楚，不是一个价值入场位。千万别当价值去投资。现在没有价值了。