新三板报-2020年6月2日-北京消息，合佳医药(838641.OC)2019年年报保持增长态势，营业收入达到6.78亿元，增长了26.91%，净利润达到6679.32万元，增长了27.43%。经营活动产生的现金流量净额增长了164.65%，达到7386.21万元。应收账款周转率和存货周转率都有所提高。产能的增加导致业务的增长。

该公司主打产品头孢类原料药和医药中间体并非独家，同质化产品多，市场竞争激烈，目前依靠先发优势和客户绑定的方式形成自己的竞争壁垒。

从医疗用药的大环境来看，越来越多的医院在降低头孢类药品的使用频次和用量，这对于该行业来说竞争将会更加激烈。可以期待的是已经持有的20多项专利何时转换为生产力。

合佳医药自爆的风险为：2019年公司负债主要为流动资金贷款、保理业务、融资租赁款。存在不能如期归还到期债务的风险。另外就是应收账款余额为1.79亿元。

我们就是特别不喜欢涉及金融或类金融业务的实业公司，或是通过金融业务放大财务杠杆的公司，主要是因为不可预知的风险及投资者维权成功的概率。