8月涨1天，跌了4天，让不少追涨的投资者套在高位。创业板最为明显，不仅吞没了开门红，周线还是收阴下跌的；科创50更猛，开门红大涨7.93%，周线却接近收阴，连续4天下跌回吐。热点轮动显著加剧，部分板块出现“一日游”现象。与此同时，获利兑现行为日渐明显，正如《热点的“矛”“盾”切换，攻与守的热点选择》提到因素，市场资金也在调仓，从攻击转向防御，尤其是一些机构重仓股近期遭遇大的调整，而开始了新的机会“价值洼地”的机会挖掘，今儿对此做一些详解。
机构重仓医药、消费和科技，高位获利盘众多
2020年二季度重仓股第一是贵州茅台，持仓市值高达591亿元，占流通股比例为3.22%，共有1109只基金持有，二季度涨幅为33.21%。紧随其后的是立讯精密和五粮液，持仓市值分别为435亿元和430亿元。其中二季度涨幅最大的是中国中免，达到了129.21%。从这些重仓股行业看，医药、消费和科技仍是公募基金的兵家必争之地，包揽了重仓股的前十。其中，医药行业有3家，分别是长春高新、恒瑞医药和迈瑞医疗；消费品及服务行业有5家，分别是贵州茅台、五粮液、中国中免、宁德时代以及美的集团；信息技术行业有2家，立讯精密和隆基股份。
值得一提的是，基金前50大重仓股中大部分都是各个行业的龙头公司，比如休闲食品龙头股绝味食品，医疗服务领域的龙头爱尔眼科，以及创新药龙头恒瑞医药等。与此同时，尽管医药、消费和科技这三个行业是基金重仓的主要行业，也有部分股票遭到了减持，比如医药行业的乐普医疗，消费品及服务行业的牧原股份，以及信息技术行业的中兴通讯。2020年二季度减持市值最多的是中兴通讯，达到了54亿元的减持。其次是牧原股份和汇顶科技，减持市值分别为40亿元和35亿元。
大股东、产业资本蠢蠢欲动，清仓式减持频频上演，金力泰、畅联股份、今飞凯达、菲利华、世龙实业、昭衍新药、环球印务等。8月1日以来两周，85家A股上市公司公告了重要股东的拟减持计划；去年同期只有59家。17家上市公司股东减持市值超过1亿元，宁德时代、鹏鼎控股和同仁堂的股东减持市值更是超过10亿元，这些个股均是年内表现较好的品种，不乏翻倍品种，因此产业资本撤离明显。
后期行情切换，业绩因素与价值洼地的思考：
回顾2020年前7个月行情，市场上涨主要得益于后疫情时代的强刺激政策，利好预期，以及经济复苏等，在一波万亿元攻势之后，这些因素都兑现了；而年内剩余行情，我们需要从概念到实质的因素。市场步入业绩验证期，企业之间的分化会加剧：说白了，行业中哪些公司业绩率先形成新的增长，就会形成大的机会。玉名认为随着经济加快复苏，消费、周期类别里，优质企业必然受到更多关注，无论是利用疫情周期进行重新洗牌（光伏是典型），还是获得新的赛道机会（国产替代），以及特殊经营模式（核心资产）等，它们才会形成自己的机会，而且很多被之前忽略的行业和公司，反而机会更大。
在《7月底重要会议释放新信号，机会点梳理》，介绍了“国内国际双循环”的因素，也挖掘了相关国产替代的机会，而另一方面，“国内大循环”也有相关机会，而且不少是机构低配的热点，这些是值得重视的，接下来中重点分析。
