华东医药困境反转了吗
我直接简单粗暴的说说我对华东的见解，至于数据分析就没必要了，都是些烂大街的东西。仅代表个人观点不构成任何投资建议。
华东医药的核心业务收入构成主要有商业、工业、医美……
1.商业
华东的医药商业和别的企业类似，低毛利率。但是对于企业来说也是核心价值，它不同于恩华这类药物主要用于医院，而华东目前的核心产品是阿卡波糖和百令胶囊，既是处方药也有OTC的属性，好比伟哥一样。
恩华的药子公司的商业业务不会为企业产品带来任何辅助关系，而华东的产品既是处方药也有otc属性，那么对企业的产品渠道自然起到协同效应。这就是为什么信立泰的产品放量慢，而华东的产品放量较快。
2、工业核心产品
核心产品阿卡波糖：
阿卡波糖的原料是发酵类的，门槛技术比较高，华东在阿卡波糖的原材料占据优势，比如华东和丽珠新北江签订了独家供货协议基本锁定了国内70%的产能，海正直供绿叶制药，并没有特别多的弹性的产能外销，河北华荣的阿卡波糖原料产能基本闲置。
至于企业失策集采中标对企业有一定影响，但是企业发挥了更好的策略优势互补，那就是在社区市场、民营医院、OTC 市场，基层群众持续发展，这个模式就是通化东宝的二代胰岛素销售模式（表示很香），再加上华东这类具备OTC属性的产品不同于其它注射液，你只要按说明书规范正常服用就可以了，另外企业的商业模式也把阿卡波糖发挥到了极致，而信立泰就没有这种优势互补。
核心产品百令胶囊：
在市产品的竞争对手和公司的产品实际上没有太大差别，能做到第一，就是渠道优势。就好比海天酱油和中高新、千禾一样，品质实际上都没有太大优势，只是企业本身的渠道业务打造了品牌价值，而百令胶囊的风险点就是被限制用药和辅助用药，但是它不会像双鹭药业一样，一旦限制用药就基本垮了，这就是OTC药物属性的优势。关于企业高溢价收购佐力药业股权，我认为企业也是想打造第二个百令胶囊。
3、医美
我觉得这是非常好的赛道，目前企业增长很快，业绩有望成为企业又一个增长点。
4、研发管线
总体评价来说都是重磅。我觉得这与企业文化有很大的关系，比如华东一直专注专科和特殊用药，普通药类企业基本不做。这就是华东研发管线的优势，还有一点就是企业的产品要么是独家、要么就是第一个仿制，所以产品竞争力都很强，都基本可以快速放量，不同于信立泰，没有纳入医保前基本就是冷门好产品。
最后总结：
我觉得并不是所有企业股价下跌就是因为陷入困境，从目前整体来看是因为医药政策受影响的企业都会重估，比如过往的京新药业、华海药业、恩华药业、通化东宝……过去都是享受40-50倍以上的估值，但是股价下跌它们陷入困境了吗？很显然没有，它们甚至此时发展比过往都要好。
而真正受政策陷入困境之中的企业类似于海正、信立泰、双鹭药业……
有些股票跌是因为企业陷入困境，有些股票跌是因为企业价值重估，有些企业股票越跌越贵，有些企业股票越跌越便宜。
