药品回扣，不是什么秘密。

不过，行业的真实内幕，依然会让人惊掉下巴。

1.3万到700元，心脏支架价格自由落体

昨天（10月4日），国家终于对高值医用耗材出手了！

其中，价格奇高，临床用量颇大的心脏支架成为首批国家集中带量采购的耗材品种。

拟中选产品，涉及8家中外生产企业、10个品种。

经过本次集采，支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右！

700元是平均价，最低价则低至469元。

相较于2019年，相同企业的相同产品平均降幅高达93%，国内降幅92%，进口降幅95%，按照采购量预估，可以节约成本109亿元人民币。

患者将会在明年一月，也就是2021年1月份用上国家集采的中选产品。

这次是医用耗材。

实际上，药品集采已经进行了三轮。

2018年，在探索了全国各地的医疗改革经验基础上，国家医保局成立了药品国家联合采购办公室，发布了《4+7城市药品集中采购文件》，规定以北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市（4个直辖市及7个重点城市）作为试点，统一执行药品集中采购结果，并确保完成约定采购量。

首次试点，共有25个药品中选，中选价平均降幅52%，最大降幅达96%。

2019年9月，为扩大国家组织药品集中采购和使用试点改革效应，在此前“4+7”试点，福建省和河北省此前已自行跟进试点外，山西、内蒙古、辽宁、山东等未进行带量采购的25个省份和新疆生产建设兵团全部参与扩围，我国药品带量采购正式全面铺开。

2019年12月29日第二轮药品带量采购正式开启。此次全国集采目录共涉及33个品种。其中，32个为口服制剂，1个是注射用紫杉醇，涉及市场规模约90亿元。

克林霉素降价幅度最大，降幅达97.33%。

2020年8月20日，第三批国家集采如约而至，经过一天的战斗，55个通用名品种拟中标价格出炉，拉米夫定成唯一落标品种！对比最高有效申报价，55个品种平均降幅超过70%，最高降幅达98.72%。

价格爆降，折射医药回扣惊人内幕

心脏支架集采之前的价格，2019年，平均1.3万元人民币，谈判之后的价格是700元。

也就是说，价格降了93%之后，医药企业还有利润可图。

这是否说明医药行业是暴利行业呢？

并不是，或者说并不完全是。

成本低，价格高是事实。

准确地说，应该是原料和制作成本低，如果算到净利润，其中还包括销售成本。

国家集采之前的数据最具有代表性。

集采之前最近的年份，也就是2017年。

2017年，在A股上市的制药公司，171家，销售费用为1298亿元，占全部营业收入的25%。

这一比例在所有行业中位居第一位。

这些销售费用去哪了？

行业公开的秘密，医生的回扣，医药代表的提成。

其中医生的回扣竟然超过50%，触目惊心。

那么问题来了，医生为什么能拿到如此高的回扣？

用什么药，用多少药，用便宜药还是贵药，都是谁说了算？

没错，医生说了算。

他有选择药品的权利，医药代表也是心知肚明。

小唐此前是一名医药代表，他的“合作医药”是常德第二人民医院。

其中，多个科室，多名医生与他长期，亲密合作。

常德第二人民医院就是他们“开单提成”的合作医院，其中多个科室都参与其中，小唐提供的一份名单中，常德第二人民医院多个科室的多位医生都有“回扣返点”，中医科副主任杜元平就是其中一位。

破壁饮片一盒4袋，平均价格在80元左右，医生每开出这样一盒药，就能拿到14.4元的返点。

医生拿回扣，医药代表同样如此。

一个被自己丈夫举报的医药代表，用“回扣日记”记录了她曾经“红红火火”的生意。

药品有回扣，医用耗材更是医药代表拿回扣的重灾区。

一位公立医院院长接受采访时说：“一个国产的心脏支架，出厂价不过3000元，到医院成了2.7万；一个进口的心脏支架，到岸价不过6000元，到医院成了3.8万元。”

现在看来，3000元的价格可能还说高了，可能只要几百元。

桂林市人民医院医疗器械科科长林某，按一家耗材公司向该医院供应货值的9%，收到回扣人民币396万元，在2020年6月被法院判决。

在采购数量和销售金额不变的情况下，让厂家或经销商按照10%~30%不等的比例返还给医院，医院药品及耗材仍按照中标价执行，但医院增加了这笔额外收入，导致医院私设小金库。

同时，耗材还有被滥用的可能，引发过度医疗问题，不仅严重加大了患者的治疗成本，对身体可能还有害处。

有医生表示，仅仅在心脏支架方面，12%的患者被过度治疗，38%的支架属于可放可不放。”

2016年~2019年间，全国百强制药企业中有超过半数被查实存在给予回扣的行为，频率最高的企业三年涉案20多起，单起案件回扣金额超过2000万元。

当然，真实的数据可能远远不止于此。

心心脏支架大跳水，对上市公司有何影响

心脏支架价格大跳水，从一万多元降至700元，对相关上市公司有没有影响？

有影响，但要看降价幅度。

降价会影响医药公司的毛利率，但集采也会降低药品的营销和物流成本。

当带量采购降价50%，且物流和跟台费下降50%时，企业的单位产品出厂净价和净利润分别提升28%和53%，此时中选企业有望“量价齐升”，整体利润不仅不会下降，反而还可能会上升。

当降价幅度达到60%时，可能是一个平衡点，就是集采前和集采后，利润率差不多。

如果超过70%，对企业的净利润可能会产生较大影响。

譬如这次心脏支架的平价降价幅度高达93%，会很大程度上影响相关上市公司的利润。

乐普医疗，自最高点46.96元已跌至最新收盘价29.30元，跌幅超过30%，自集采消息确定以来，连续两天放量下跌。

而科创板公司赛诺医疗股价直接腰斩再腰斩，从最高43.60元每股，跌至最新的15.52元每股。

不仅是心脏支架公司股价近期出现大幅下跌，整个医疗器械板块都受到牵连，连续两天遭遇重挫。

相关个股也是损失惨重。

医疗器械龙头，迈瑞医疗也表现不佳。

医疗器材行业近期的调整幅度已经很大，加上集采的消息影响，最近两个交易日有加速下跌的趋势。

长期来看，集采对医疗器械公司也并不是完全利空。

行业集中度将会得到进一步提高，行业的龙头企业的实力优势将会得到更大体现。

强者恒强，经过中期的深度调整，有成长性的医疗器械龙头企业有望迎来绝佳机遇，投资者可以重点关注。