前些天，懒猫在整理赵蓓的数据时，发现了这么一个事。

有一只医药主题基金，今年来收益有31.51%。

不仅名列前茅，甚至跑赢了五年期一姐赵蓓。

于是，带着好奇，点开一看，发现竟然也是一位美女基金经理。

（南方医药保健灵活配置混合基金经理，王峥娇）

“ 医药主题”、“ 美女基金经理”、“ 业绩出色”。

冲着这几个标签，懒猫打算扒一扒她的资料。

看看会不会挖出下一个赵蓓、葛兰。

既然是冲着这个想法，那么下面的比较就直接拿赵蓓、葛兰来对标。

01

个人资料

王峥娇本科是化学专业，有 专业背景。

2009年，哈工大研究生毕业后，一直从事相近的医药行业研究。

有11年+A股医药、3年+港股医药的研究经验，全面覆盖医药子行业及相关重点上市公司。

2015年加入南方基金，2018年7月担任基金经理至今。

她的投资风格有两个标签。

一个是 产业视角，长期布局。

就是深入研究、寻找最好的赛道，以3-5年视角来布局，不在意短期波动。

另一个是 优中选优，提高胜率。

她强调对时机的把握，既关注长期的竞争优势，也会进行动态调整。

（这点在后面的数据表现上有更清晰的体现。）

下面这两句话能很能说明她的风格：

“全市场有很多人基于短期热点做投资。但我不愿意去做这样的事。信息、热点永远是在变化的，我希望做一些可以持续、可以复制、可以积累的东西。”

“很多人一上来就会讨论估值高低，我觉得是本末倒置了，我们首先还是要讨论公司，或者行业本身基本面的情况。估值只是一个交易的结果。”

02

业绩表现

简单介绍后，话不多说，我们直接看最说明能力的东西，业绩。

首先，相比赵蓓和葛兰，王峥娇担任基金经理的年限要短一些。

从业近三年时间，所以懒猫就选取这段时间进行同期比较，数据如下。

年化收益来看，她们相对行业指数都明显跑出了超额收益。

三人相比，赵蓓年化收益名列第一。

王峥娇跟葛兰比较接近，今年来的收益率贡献很大。

在回撤控制上，比葛兰的最大回撤要小一点，跟赵蓓在毫厘之间。

所以，尽管在资历和经验上略逊一筹。

但就同期表现来看，王峥娇跟赵蓓、葛兰比，并不落下风。

03

持仓情况

那么问题来了，相似的业绩，是不是买的东西也类似？

这是王峥娇、葛兰、赵蓓三人一季度的持仓情况。

三人共同重仓了 智飞生物（疫苗龙头）、 泰格医药（CRO，即药物研发外包）、 药明康德（CRO龙头）。

王峥娇跟葛兰共同重仓 迈瑞医疗（医疗器械龙头）、 爱尔眼科（眼科医院龙头）。

跟赵蓓共同重仓 健帆生物（血液灌流器）、 昭衍新药（CRO）。

独立重仓的三家公司是 万泰生物（检测试剂）、 欧普康视（角膜塑形镜）和 药石科技（CRO）。

二季度至今，这三家公司的涨幅分别为30.95%、52.57%、18.70%。（数据截至6月2日）

这应该是王峥娇今年表现突出的原因之一。

懒猫又整理了她近两年的持仓情况，如下表。

持有最久的两家公司分别是 健帆生物（血液灌流器）、 泰格医药（CRO）。

持有时间较久的有 长春高新（生长激素）和 凯莱英（CXO）。

她每季度都会进行一定的调仓，布局过中药、药店、医疗器械、生物疫苗等多个细分行业。

04

组合风格

持仓情况，可以定性地判断投资风格。

大体了解一个基金经理喜欢买什么，跟别人的差异。

接下来，再看更详细的定量数据。

包括这么几项，PE（市盈率）、PB（市净率），就是持仓公司的估值。

能看出基金经理喜欢买贵的还是便宜的，是否在意估值水平。

然后是ROE（净资产收益率），巴菲特的好基友芒格说过一句话。大意是：

ROE约等于长期收益率。

换手率也是比较重要的指标，它能反映基金经理是喜欢高频操作，还是卧倒不动。

王峥娇、葛兰、赵蓓，三人的详细数据如下：

为了方便比较，我们把最后的平均数据放到一张表里。

懒猫发现，三人之中， 王峥娇跟葛兰很像，持有的公司估值会高一些。

这样的风格，一般是更在乎公司的质地，对价格有较高的容忍度。

ROE来看，三人伯仲之间，差异不大。

换手率上，王峥娇明显更高，说明操作会更频繁一些。

这点在前面的分析持仓时就说过，“每季度都会进行一些调仓”。

当然，也可能跟目前规模不大，受申购赎回影响有关。

股票仓位来看，90.69%，差不多是葛兰和赵蓓的平均数，也是高仓位运作。

分析到这里，小结一下：

王峥娇担任基金经理近三年，业绩上相比行业顶流不落下风。

收益和回撤上都表现出色，今年在选股上脱颖而出。

整体风格上，跟葛兰很像，更强调公司质地。

擅长调仓操作，整体保持高仓位运行。

那么下一个问题是，这样的黑马基金经理，专业人士的认可度如何？

05

专业认可度

这是王峥娇、葛兰、赵蓓，三人旗舰基金的持有人情况。

下面这张，是三人最新数据的对比情况。

可以发现，在机构认可度方面，相比行业顶流的葛兰和赵蓓，王峥娇还是有一些差距的。

但她的基金，在南方基金内部持有比例较高，说明很受本公司同事的青睐。

而且她的这项数据几乎每季度都在上涨。

从基金经理本人的持有情况来看，王峥娇持有南方医药这只基金超50万份。

以6月1日公布的净值来算，市值大约有233-467万元。

说明王峥娇本人对自己的产品还是非常有信心的。

所以，综上来看，王峥娇跟葛兰、赵蓓有相同的标签。

“ 医药主题”、“ 美女基金经理”、“ 业绩出色”。

虽然担任基金经理的年限跟顶流还有差距，但同期数据不错。

而且风格很有特色，有一定的黑马潜质。

她目前的旗舰基金，规模是26.4亿，也并不大。

懒猫打算对她长期关注起来了。