泰格医药在不到10年的时间里实现了10倍以上的涨幅，这与公司恰好遇到CRO行业景气有关，更有自己的努力。公司是如何通过自身的努力实现临床CRO龙头地位的呢，以及公司的竞争优势何在？

利润的不断增长

公司的净利润从12年的0.68亿增长到19年的8.48亿，实现10倍以上的增长。

估值方面，可以看到公司自上市以来估值几乎没有便宜过，很少出现低于50倍的情况。

行业红利

我国 CRO 正处于黄金发展期，复合增速将维持 20%，是全球 CRO 增速最快的市场。临床 CRO 是占比最大（超 67%）的细分领域，在研发投入和渗透率双升带动下，未来将保持 30%的复合增速。

我国凭借病患数量大、工程师红利、成本低廉等优势，成为新兴市场中最有优势发展 CRO 的国家，同时随着创新药鼓励政策频出、一致性评价及带量采购等政策落实，也为 CRO 机构提供了新的收入来源。

国内外市场共同驱动下稳定增长，工程师红利下国外药企部分项目继续向中国转移，创新浪潮及带量采购下国内药企新药研发外包、一致性评价 BE 试验及相关后续业务（如数据统计与分析及 SMO）需求爆发，都促进了CRO行业的增长。

竞争优势

CRO属于服务行业，核心竞争力是满足客户的需求---客户黏性。而优秀的服务能力和项目能力（决定效率）成就客户粘性，高客户粘性使其强者恒强。临床CRO属于起步门槛较低但后期壁垒极高的行业，经过在临床 CRO 领域的多年沉淀，泰格已享有护城河——客户粘性极高。一般来说，泰格和客户形成合作关系前，由于临床合作周期长且具连贯性，首先客户会对其 2-3 年考察，经历稽查无误并质量过关后才会签合同，同时若非质量问题，通常客户此后都不会更换 CRO 合作机构（转换成本高）。

①经验丰富且稳定的专业团队及行业领先的标准作业程序，提供专业临床方案和高质量的项目管理执行力为客户节省时间，同时人才的质量和数量也决定公司是否具备签订更多合同的能力；

②广泛布局的服务网络及丰富的临床资源，可提高沟通、解决问题的效率，也可实时实地与研究者保持沟、建立良好关系；截止 2018 年，公司通过自建和并购的方式共有 95 个国内服务网点，覆盖国内 730多家药物临床试验机构， 11 个海外办事处，已在亚太、东欧、美国等地区搭建服务网络，可帮助客户快速有效地开展全球多中心临床试验

③高性价比的一站式服务，比起跨国 CRO 的全球统一报价，泰格具有价格优势，同时一站式服务降低客户的转移成本；

④优质的客户资源及长期合作伙伴，早在 2015 年公司就为全球前 25 家药企中的 23 家提供服务，同时经过多年质量等稽查考验已成为贝朗医疗、海和生物等药企长期合作伙伴，未来公司将争做更多药企的全球优先供应商以锁定更多潜在订单资源。

张顺聪（执业编号：A0600619040001）编辑整理。本内容中任何内容仅供参考，不作买卖建议，据此操作，风险自担！