1、 、 医药 风口 理性看

2020 年来，医药指数在 28 个申万一级行业中领跑。

截至 2020 年 6 月 11 日，医药生物（申万）指数年内累计上涨 26.33%，领先食

品饮料（申万）10.3 个百分点，同类排名 1/28。

如此强劲的走势，如此领先的涨幅，医药板块后续能否继续延续强势，后续是

否还能布局？

首先，从行情运行来看，医药行情后续缩容是大概率。

医药板块核心驱动逻辑是业绩的确定性，是其他领域增长不确定带来的医药板

块确定性的相对优势。以此来看，医药板块具备长期配置价值。

但经过了接近了半年的炒作，医药板块不少个股估值和市值都处于历史高位，

这使得板块的整体配置意义下降，行情大级别主升浪很可能已经接近尾声。

而从龙头公司的走势来看，不论是医疗器械龙头迈瑞医疗，还是体外诊断龙头

安图生物都开始高位滞涨。龙头滞涨对于布局来说具有两重意义：

1、已经加速的强势品种，谨慎参与；

2、龙头股只要不破位，挖掘补涨机会。

其次，从板块主线来看，医药细分领域需要区分对待。

医药板块这轮行情，核心主要有 3 个：口罩相关、医疗器械、生物疫苗，不同

领域板块逻辑不同，应对策略也有差异。

1、口罩题材，充分炒作的题材，口罩和熔喷布快速降价，谨慎参与；

2、医疗器械，当前大热的题材，医疗新基建加速推进，择优参与；

3、生物疫苗，具备超预期的可能，疫苗研发持续加码，保持跟踪。

所以说，口罩题材这轮行情大概率是反抽，级别相对有限；医疗器械是当前最

热风口所在，优质股可以参与；生物疫苗后续可能受益于疫苗研发进展，值得

跟踪埋伏。

再次，从行业逻辑来看，医疗器械黄金成长期即将到来。

随着医疗新基建的加速推进，分级诊疗体系的不断完善，医疗器械板块即将进

入黄金发展阶段，这个板块也是当前关注度的重点。

目前全球药品和医疗器械市场规模占比接近 1:1，而我国接近 10:1，医疗器械

发展空间非常大。预计未来 5 年，医疗器械行业增速将维持在 20%左右，继续

高于医药板块平均增速。

2、 低位 补涨潜力股

只要高位龙头股不破位下跌，低位补涨潜力股都值得深度挖掘。

如何布局补涨潜力股，除了基本面以外，技术面可以关注 3 种不同的类型：

第一种，保持稳健上行趋势，但股价尚未加速；

第二种，突破震荡箱体，多次回踩验证；

第三种，股价处于低位，但聪明资金加仓布局。简单举 3 个案例供参考。

稳健趋势，康德莱。公司 30 年打磨成就医疗穿刺输注器械龙头。穿刺输注器械

行业由输注和穿刺类组成，2017 年国内终端市场规模近 400 亿元，随着新型

临床应用扩展和消费升级推动，终端市场总规模有望在 2025 年达到千亿。穿

刺输注行业市场格局较为分散，2017 年 CR4 仅有 17%。国产大型企业有望凭借

性价比优势增强国际竞争力，顺应集采东风迎来集中度提升的黄金发展期。

公司三大板块携手并进，输注板块有望受益集采并通过结构升级实现业绩加

速；穿刺类产品线齐全、在研管线丰富，2020 年底前有望获批国内首张美容针

三类注册证，对应终端市场规模超百亿，胰岛素针、采血针等产品也有望实现

迅速放量；子公司康德莱医械为心内介入龙头企业，产品布局逐步完善，业绩

维持高增长

突破箱体，万东医疗。公司是我国医用 X 射线机行业龙头企业，同时在医学影

像行业也有很高的技术积累。自疫情爆发以来，公司的移动 DR、DR、16 排 CT

等产品齐发力，其中移动 DR 是武汉火神山、雷神山医院的较大设备供应商之

一，充分彰显国产影像设备领先优势。

北上资金加仓，京新药业。公司是国内最大氟喹诺酮类药物生产基地，具备成

品药、原料药、医疗器械三大业务板块，三大板块稳定增长，二线品种表现突

出。

公司创新转型小步快跑，主要布局精神神经和心脑血管领域，目前公司创新管

线已初具规模，以精神神经领域为主，其中 EVT201 项目已完成二期临床，即将

进入三期。公司通过收购巨烽显示成功切入医疗器械领域，近年积极布局创新

医疗器械，其中 2175 已进入临床阶段。

投资有风险，入市须谨慎