半年度批签发数据跟踪
　　2020H1中检院合计批签发疫苗2.80亿支，同比增长22.15%。其中一类疫苗（国家免疫规划）批签发1.76亿支，同比增长34.84%，二类疫苗（自费）批签发1.04亿支，同比增长5.29%，一类疫苗占比同比提升5.93个百分点；国产疫苗批签发2.61亿支，同比增长22.16%，进口疫苗批签发1930.64万支，同比增长22.09%，两类疫苗占比维持稳定。
　　各品种批签发数据跟踪
　　脊髓灰质炎疫苗：累计批签发3611.23万支，同比增长106.22%；
　　狂犬病疫苗：累计批签发3417.10万支，同比增长27.17%；
　　乙肝疫苗：累计批签发2813.24万支，同比下降22.78%；
　　水痘疫苗：累计批签发1153.81万支，同比增长51.97%；
　　肺炎疫苗：累计批签发870.82万支，同比增长92.93%；
　　EV71疫苗：累计批签发727.84万支，同比下降26.08%；
　　HPV疫苗：累计批签发618.97万支，同比增长42.90%；
　　轮状病毒疫苗：累计批签发578.85万支，同比增长4.58%；
　　百白破-脊灰-Hib疫苗：累计批签发357.90万支，同比增长51.73%；
　　百白破-Hib疫苗：百白破-Hib疫苗累计批签发312.19万支，同比增长245.09%。
　　上市公司批签发数据跟踪
　　智飞生物：累计批签发疫苗1236.92万支，同比增长17.38%，其中自主产品ACYW135流脑多糖、AC流脑多糖结合、Hib疫苗各累计批签发179.43万支、146.70万支、111.38万支，分别同比增长291.72%、21.95%、291.86%；代理产品四价HPV、五价轮状病毒、九价HPV疫苗各批签发366.44万支、216.99万支、215.98万支，分别同比增长29.80%、24.66%、83.13%。
　　康泰生物：累计批签发疫苗602.69万支，同比下降75.88%，其中百白破-Hib、23价肺炎、Hib疫苗各累计批签发312.19万支、167.63万支、122.88万支，百白破-Hib、Hib疫苗分别同比增长245.09%、15.64%，受厂区搬迁GMP再认证影响，乙肝疫苗自去年二季度停止批签发，2020H1无批签发。
　　沃森生物：累计批签发疫苗2214.52万支，同比增长25.58%，其中AC流脑多糖疫苗累计批签发945.90万支，同比增长8.98%；百白破疫苗累计批签发854.94万支，同比增长120.98%；Hib疫苗批签发135.91万支，同比下降24.58%；13价肺炎疫苗批签发120.12万支；ACYW135流脑多糖疫苗批签发93.30万支，同比下降31.92%；23价肺炎疫苗批签发64.36万支，同比下降53.44%。
　　康华生物：累计批签发疫苗255.89万支，同比增长133.32%。其中狂犬病疫苗累计批签发179.30万支，同比增长85.64%；ACYW135流脑多糖疫苗批签发76.58万支，同比增长485.34%。
　　投资建议
　　上半年疫苗整体批签发量同比实现快速增长，肺炎、HPV、轮状病毒、百白破-脊灰-Hib、百白破-Hib等大品种疫苗均有不同程度增长，重磅疫苗13价肺炎、HPV国产实现突破，表现优异。二季度各类疫苗生产与销售均实现加速恢复，我们预计全年景气度仍将持续。随着研发投入的持续加大，国产创新疫苗进入收获期，各重磅产品开启上市之路，成为推动行业市场持续高速增长的支撑点。我们建议关注具有上市（包括代理）、在研重磅或独家产品，生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业智飞生物、康泰生物、沃森生物。
　　全球新冠疫情持续蔓延，疫苗成为终止疫情最有效手段之一。世卫组织7月31日数据显示，全球已有26种新冠疫苗进入临床试验阶段，另有139种候选疫苗处于临床前研究阶段。国内研发正加速进行，各企业积极布局，智飞生物、沃森生物、康泰生物、复星医药等上市公司研发进度均处于领先水平。新冠疫苗市场空间巨大，未来上市后利润可观，建议积极关注相关研发动态。
　　风险提示：1）行业政策风险；2）产品安全风险；3）研发与销售不达预期风险；4）新冠肺炎疫情影响风险。