19Q1同比25%表观没啥问题，但是要知道18Q1当时是利润下滑19%，算是业绩低点，也就说是低基数没出现同比高增长。那么逐季度往后看的话，可能就达不到19Q1同比25%这样的增速了；另外，到了19Q4又要看四价流感疫苗的情况了，18Q4大约500万支，19Q4要看看是否还独家，也要看产能情况，然后拍19Q4的同比，但是大概率没有18Q4那么弹了！

凯莱英：

我觉得几个CMO企业都处于产业趋势向上的节奏里，长期角度看没问题。但19年一方面我也跟不住订单，也就是说单季度利润我也测不准，看公司给什么口径吧！另一方面国内订单以及国外的那个大单都是偏低毛利率，而且未来1-2年时间凯莱英的毛利率水平估计还是无法提升到以前水平，而对于成本、费用偏刚性的CMO业务，毛利率还挺关键的！最后的问题就是估值，两者都处于不贵不便宜的状态！

行业总结：

迈入医药100基金一行的特点就是每一个细分行业都有1到2家龙头企业，而不是一家通吃整个行业的利润，所以，医药100基金非常好的一个投资策略。

医药受政策影响，政策受政治左右；政治的首要诉求是不断增加民生获得感、其次是兼顾可持续平衡能力，加上经济增速中枢下行而财政受制减、但增速持续下行”的医保政策基调。

首先 ，2019-2020年医保收入增速高确定下，对行业性景气上行不宜抱太高预期；其次，行业增速绝对值不会掉得太低，一个整体每年还会超8%增长的行业，确实也没必要过于担心；任何不改变总量的政策，一定是“几家欢喜几家愁”的结构性搅动，是挑战更是机会。