“蛇吞象”并购失败，被质疑借壳

新华日报财经客户端注意到，南卫股份自2017年8月登陆上交所后，一直在谋求资本市场外延发展。

2018年4月9日，南卫股份上市仅8个月后，即因筹划重大资产重组停牌。7月7日公司披露交易预案称，拟通过发行股份方式，购买江苏万高药业股份有限公司（简称“万高药业”）70%股份，标的资产作价10.5亿元。

不过，收购标的万高药业的体量明显大于南卫股份。当时，南卫股份的总资产约为8.4亿元，相比之下，标的资产万高药业总资产已达到23.8亿元。因此，南卫股份的此次收购也被看作是“蛇吞象”。

这样一起“蛇吞象”的并购，难免遭来疑似借壳的猜想。上交所曾两度向南卫股份下发问询函称，要求上市公司披露，如发行股份购买标的资产100%股份，公司控制权结构是否稳定，是否构成重组上市，此外说明本次仅购买标的资产70%股份是否存在规避重组上市的情形。

两度收到问询后，最终在2019年1月，南卫股份公告称，目标公司发展战略和经营计划的调整安排与本次重组的合作基础和长期目标存在较大分歧，交易各方拟终止本次重组。

需要指出的是，不断发起大手笔收购的背后，是南卫股份经营业绩一直不见起色。

上市首年，南卫股份即出现经营业绩下滑。公司2017年实现净利润4800万元，同比下滑8.42%。

2019年3月29日，南卫股份披露年报，公司2018年实现营业总收入4.8亿，同比下降1.8%；实现归属于母公司所有者的净利润3925万，同比下降17.5%，降幅较去年扩大。

进行这次战略重组后，南卫股份想要经营能力如愿提高，依然任重道远。