今年以来，多家医药上市公司“爆雷”，从益佰制药商誉“爆雷”、东阿阿胶业绩变脸，再到康美药业、辅仁药业涉嫌财务造假等，令人对医药股投资产生怀疑。在融通医疗保健基金经理蒋秀蕾看来，医药行业兼具必选消费属性和科技创新属性，是存量经济时代不可多得的优质赛道。在医保控费的大背景下，行业内部将会加剧分化，具有定价权的创新药企业，将是未来十年国内医药投资的主线。

医药行业迎巨变

毕业于中国药科大学，并有12年医药投资经历的蒋秀蕾，对医药投资有着深刻的理解。由其掌管的融通医疗保健基金，今年前7月总回报为34.62%。

“无论是需求端，还是供给端，从长期来看，医药行业都属于攻守兼备的行业。”蒋秀蕾分析。从美股市场看，从1983年到2018年，医药行业的市值占总市值的比例持续增加。

就国内医药行业发展情况看，蒋秀蕾介绍，从2005年到2014年，是行业长达近十年的黄金成长期，整个医药行业的平均增速都维持在较高水平。

虽然当前行业的增速有所下降，但并不代表医药投资没有机会。蒋秀蕾分析说，中国居民的医疗需求还远未被满足，目前我国的卫生支出占GDP的比重为5.3%，远远低于美国的16.8%、日本的10.9%，随着老龄社会的到来，医疗需求也在急剧增长。