2019 年下半年，医药板块的投资将集中于结构性行情中的行业龙头和细分领域龙头。这是因为：强者恒强的格局已经在医药行业形成，这是医药产业发展阶段决定的。因此我们需要关注龙头企业，包括行业龙头，例如创新药研发龙头恒瑞医药、医疗器械龙头万东医疗、迈瑞医疗等和细分领域龙头，例如伴随诊断细分龙头艾德生物、肝素原料制剂一体化龙头健友股份、零售行业龙头一心堂、益丰药房等。医药板块总体以结构性机会为主。这需要分析政策动态、市场重大变化来判断投资方向。当前我们认为结构性机会仍然集中于非药板块，例如医疗器械、医疗服务、商业零售等和药板块中的创新药产业链，例如 CRO/CMO/CDMO 和研发型企业。

中国银河证券：步入中报季，医药板块优势逐步凸显

中国银河证券认为，随着行情逐渐步入中报季，医药板块相对其他行业板块优势逐步凸显。看好板块后续行情，医药板块与经济周期相关性弱，且当前医保基金增速维持高位；上半年终端高增速叠加二季度国家减税降费的优惠政策，预计有望在中报业绩增速上有所体现；前期负面政策已经预期充分，许多受负面政策潜在影响大的公司估值处于历史低位，为后续反弹留出空间；从筹码角度讲，主动基金19第二季度医药股持仓比例并不处于历史高位，相反其他消费行业如若受累于中报业绩不及预期反而可能逃向医药板块。