宏观环境来看，国内经济下行压力仍大，外部贸易战扰动仍在，在内外部环 境充满不确定性背景下，医药板块的相对比较优势较为突出，建议投资者可 继续关注相对安全的医药板块。

结合中报业绩，天风证券建议投资者坚守医药三大主线，（1）创新药及其产业链， 包括受益于医保目录调整的恒瑞医药、中国生物制药、贝达药业，建议重点 关注恒瑞医药（PD-1 最大适应症 NSCLC 获积极数据）；高景气外包型行业， 包括泰格医药、凯莱英、药明康德、康龙化成、昭衍新药、药石科技；（2） 稳健增长的医疗器械行业（艾德生物、安图生物、健帆生物、乐普医疗、迈 克生物、迈瑞医疗、万孚生物）；（3）不受医保控费影响的医药大消费领域 （片仔癀、爱尔眼科、美年健康，以及疫苗、血制品龙头）。此外，我们建 议关注低估值同时业绩逐步回升、现金流改善的医药商业板块，建议关注区 域龙头：柳药股份、国药股份、国药一致；全国龙头：九州通、上海医药、 国药控股。