《风口研报》今日导读
1、医药：①东吴证券朱国广认为医药板块看点仍在疫苗、医疗器械、创新药三大方向，看好智飞生物、复星医药、昂利康等；②其中特斯原料药及制剂公司昂利康具有预期差，公司今明两年业绩有望翻倍，短期看点在存量核心品种（苯磺酸左氨氯地平等）通过一致性评价后的放量，长期看点在alpha酮酸原料药放量及制剂获批，有望成为10亿以上大品种；③风险提示：公司左氨氯地平等产品销售不及预期、集采降价收入可能低于预期、新产品开拓不及预期。
2、数据库：①国产替代一直是当前市场投资主线之一，国盛证券刘高畅近期开始关注国产化最后环节—数据库领域存在的投资机会，其预计保守和中性假设下潜在市场空间分别达到108亿元和268亿元；②2017年国内数据库软件市场规模达120.22亿元，其中国内数据库企业仅占17.15亿元，其余份额均为国外企业占据，主要为Oracle、IBM、Microsoft；③对于投资机会，刘高畅推荐科蓝软件、创意信息、太极股份这三家上市公司，其中创意信息中标中移动自主可控OLTP数据库联合创新项目，标包2中标份额为60%。
3、金牌策略：①中信证券：任何突发冲击都将带来新的入场时机，为下一轮上涨开始布局；②天风证券：下半年信用周期大概率走平，仍是少部分公司的牛市，风格将会更加平衡；③海通证券：短期事件干扰导致调整，牛市3浪上涨的中期趋势没变；④国盛证券：珍惜调整，继续看好机构牛、结构牛，下半年仍有万亿资金入场。
主题一
这家小市值医药黑马公司核心产品迎来上量关键期，业绩有望2年翻倍
生物医药板块作为今年的主线表现出色，7月24日出现大幅调整，市场后期是否仍有机会成为投资者关注的重点。
东吴证券证券医药朱国广团队对医药板块进行了分析，认为医药整体行情并未结束，疫苗、医疗器械、创新药等仍是看好的方向，其中特别提到昂利康具有预期差，未来3年保持复合38%以上业绩增速。
疫苗不倒，医药不止
医药板块7、8月中报不错，且比较容易内循环，全球创新药的景气度在提升；疫情的深远影响体现在疾病的预防，主线有三条：
疫苗：中国平均每人每年注射2针，预计每支疫苗利润10元以上，300亿市场空间后期看疫苗竞争激烈程度，关注智飞生物、康泰生物、复星医药。
医疗器械：行业确定性高，政策环境好，中国高值耗材处在发展初期，细分领域看好安图生物、大博医疗、威高股份（港股）、微创医疗（港股）。
创新药：药明康德和恒瑞，复星医药等，其中昂利康有预期差（今年利润1.6亿，明年2.2-2.3亿利润）。
昂利康：特色制剂和原料药驱动公司未来三年利润复合增速35%以上
公司2017年后，制剂业务面临带量采购、两票制等政策压制2018、2019年的净利润增速仅为7.5%、3.3%。
但是今年以来制剂存量核心品种（苯磺酸左氨氯地平等）一致性评价通过后产品放量，叠加江苏悦新复产带来原料药和中间体业务改善，短期业绩复苏确定。长期来看alpha酮酸扩产带来的业绩弹性，朱国广认为今年净利润将达到1.6亿，增速44%，明年净利润2.2亿，增速35.9%，两年净利翻番。
①短期看点：存量品种放量，原料药业务改善
制剂存量核心品种（苯磺酸左氨氯地平）用于高血压、冠心病等治疗，公司一致性评价是最快的两个企业之一。
昂利康作为生产左旋氨氯地平片的一匹黑马，近几年快速抢占市场，2019年药品销售额达3.26亿，增速为24.07%，朱国广预计集采后未来该业务仍可给公司提供可观的利润和现金流。
公司2020年披露的定增预案中，公司拟建设生产3吨/a苯磺酸左氨氯地平原料药项目，继续加强优势。
公司旗下的江苏悦新生产头孢重要中间体，有望在2020年下半年复产，该业务即将迎来拐点。
②长期看点：alpha酮酸扩产带来的业绩弹性，以及其他特色原料药的引入。
alpha酮酸临床应用于慢性肾病、尿毒症。公司目前申请酮酸制剂，正常进度预计2022年获批，公司制剂有望占据市场份额25-30%，则该品种可以实现10亿以上收入。
目前公司在这个品种竞争优势极大，公司alpha酮酸特色原料药是国际巨头费森尤斯卡比（原研）国内唯一供应商，该原料药技术壁垒较高，产品供不应求，净利率达35%。公司产能从150吨扩张到750吨，产能可以有效消化。
除alpha酮酸制剂外，公司替格瑞洛等产品市场空间广阔，竞争格局良好，公司在关键中间体和原料药上有较强的竞争优势。预计此类新型制剂将成为公司收入和利润的重要增量。
主题二
百亿国产替代领域获明星分析师强关注，这家公司刚刚中标中移动60%份额
国产替代一直是当前市场投资主线之一，国盛证券刘高畅近期开始关注国产化最后环节—数据库领域存在的投资机会。
数据库发展历史反映了产品要随着结构复杂化、数据独立性、冗余度和控制功能不断进化，而且需要与技术和场景结合，目前主流数据库主要是以MySQL，Oracle，PG等为基础。
刘高畅据全国公务员数量和国有单位在业人员测算，全国存量PC台数近3亿，在不考虑民用消费市场的前提下，其基于政务市场和事业单位的保守假设和中性假设下，预测其潜在市场空间分别达到108亿元和268亿元。
2017年国内数据库软件市场规模达120.22亿元，其中国内数据库企业仅占17.15亿元，其余份额均为国外企业占据，份额前三大厂商分别为Oracle（40%+）、IBM、Microsoft，国产替代空间还比较大。
国内数据库行业呈现出三大核心竞争阵营：①以阿里、腾讯和华为科技巨头为代表的云数据厂商；②以武汉达梦、南大通用和神舟通用为代表的传统国产厂商；③以科蓝软件外延并购的SUNJESOFT为代表的厂商。
对于投资机会，刘高畅推荐科蓝软件、创意信息、太极股份这三家上市公司。
科蓝软件：公司于2018年收购SUNJESOFT株式会社67.15%股权，拥有了完整自主知识产权的高性能GOLDILOCKS分布式内存数据库产品，并获得了中国信息通信研究院分布式事务型数据库基础能力专项评测证书。
创意信息：公司持有北京万里开源软件公司58.57%的股份。根据7月22日中移动中标公告，北京万里开源软件有限公司中标中移动自主可控OLTP数据库联合创新项目，在标包2（分布式）评标中总得分排名第一，中标份额为60%。
太极股份：公司持有人大金仓38.18%股权，人大金仓先后承担了国家“863”、“核高基”等重大专项，研发出了具有国际先进水平的大型通用数据库产品，完成装机部署超过50万套。
风险提示：国内信创产业进度不及预期、国产数据库产品技术迭代不及预期、关键假设可能存在误差的风险。
主题三
短期调整或砸出“黄金坑”？分析师看好新一轮布局机会
7月24日市场出现大跌，创业板甚至跌幅超过6%，投资者关注分析师对于大跌后的市场判断。
从本周卖方分析师的观点来看，基本都以看好为主，认为中美冲突短期影响的仍是情绪，并不构成实际性的冲击和扰动。天风证券提到信用收紧预期是造成近期调整的重要原因，但后期资金面继续收紧的预期有限。中信证券认为本次调整正是为下一轮上涨做好布局的良机，中长期入市资金仍充裕。
方向方面，多数仍看好科技、消费类的方向，如光伏、新能源汽车等，周期类化工、建材等龙头公司也是重点关注的方向。
中信证券：突发冲击带来新的入场时机
7月中下旬开始市场已回归平衡状态，任何突发冲击都将带来新的入场时机。海外风险方面，当前中美外交争端仅停留在情绪层面，预计美国不会在大选前采取针对中国的实质性对抗措施，中美争端依然维持高频率、低影响的特征，只是影响短期情绪。
国内政策基本面和流动性方面，向下也有支撑：预计政策依然维持宽松的基调，不会贸然收紧，基本面延续逐季复苏趋势；短期流动性料处于紧平衡，但中长期潜在入市资金依旧充裕。
从7月中下旬开始，A股市场处于平衡状态中，任何突发冲击都是新的入场时机，投资者可以为下一轮上涨做提前布局。配置上，短期继续建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块，包括汽车、家电和社会服务等。
天风证券：下半年信用周期大概率走平，仍是少部分公司的牛市
近期市场担心货币政策边际收缩，但事实上5月开始央行已经收缩了货币。向前看未来半年，央行再进一步大幅收缩的可能性已经非常小。
因此，对于后续市场的增量资金，最重要的不是货币政策（其大概率不会进一步收缩），而是对信贷资金违规入市的清查力度和信用周期的方向。
向前看，随着5-6月经济数据转好，市场存在一定信用收紧预期。但考虑疫情和水灾的影响，收缩幅度也不会太大，经过测算，下半年信用周期大概率走平。
战略上，长期市场风格难以扭转，仍然是新经济占优：新能源车、无线耳机、国产化替代（军工上游、信创、半导体设备）。
战术上地产竣工链条家居、家电、装饰建材；②灾后重建链条重卡、工程机械、水泥、化工的细分龙头。
海通证券：广告后更精彩
①牛市3浪上涨的中期趋势没变：资金面+基本面双轮驱动，短期调整源于事件性因素干扰，参考历史，时间空间有限；
②借鉴历史，牛市3浪期间热点扩散、机会更多，因为钱多、基本面好、情绪回升；
③7月以来市场热点已经扩散，短期调整后未来市场将更精彩，科技+券商的主线继续，早周期和低估品轮涨。
国盛证券：珍惜调整，继续看好机构牛、结构牛
近期多重因素导致行情遭遇调整：中美摩擦再度升级，冲击市场风险偏好；市场普遍担忧经济超预期引发流动性收紧；中芯国际上市带来的抽血效应，以及科创板解禁同样引发担忧。
但冲击都是短期的，市场不存在系统性风险。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整，而每一次极端的波动都是加仓的机会。
核心原因在于：今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。
下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量，因此机会远大于风险。
三季度，科技将是市场最强主线，聚焦科创板+国产替代。景气角度：关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。
