无论是在2012-2015年更加注重想象空间的小票风格时代，还是2016-2019年追求所谓确定性的“核心资产”时代，高ROE和高利润增速都是良好股价表现的核心因素。而板块、标的强弱转换亦由ROE和利润增速决定。

中银国际证券医药首席分析师邓周宇在进门财经路演时表示，“核心资产”具备时代特点，处于持续更迭中，ROE和利润增速是识别未来强势板块标的的关键因素。

一、十年医药板块行情回顾

过去近十年医药板块经历了从中小市值到“核心资产”的风格转换。我们回顾过去十年医药板块行情，寻找每个阶段的特征，希望找到共性的东西能够指导未来的投资。

首先我们定义近年来市场所追捧的“核心资产”的概念。在医药行业中，我们选取了15只股票作为核心资产指数。