公司近三年业绩稳步提升，2016-2018年的营收分别为人民币54.33亿、61.86亿和77.22亿人民币，分别同比增长13.9%及24.8%，主要驱动是核心药品的销量增长。

三年间公司的毛利率保持稳定，分别为92.7%、92.6%及92.2%，但同期纯利率分别为27.2%、

25.8%及24.6%，逐步小幅下滑，主要原因是研发开支占比逐渐提升，由2016年的7.4%提升至2018年的11.4%。

公司研发开支增速超过营收增速，是因为检测及实验成本激增。背后的影响因素包括新出台的一致性需要更多的投入和准备，以及关键的新药研发进入攻坚阶段，都属于可以理解的原因，对公司来说问题不大。

值得注意的是两款核心药品销售额的下滑。

资料来源：招股书，华盛证券

上图可见，2018年孚来迪和瑞波特两款药物对比上一年度均有所下滑，招股书称因为“多省份进行集中招标程序竞争加剧致其价格下滑”，可见带量采购对药品销售额的显著影响。带量采购的范围预计将在未来进一步扩大，如果公司的其他主要产品被纳入采购名单，对营收势必会产生一定影响。