实际上，近年来，营业收入大幅增长的背后，市场费用一直在快速增长。2015年，公司的市场费用不过11.86亿元，2016年、2017年为27.48亿元、41.67元，短短3年，市场费增加了54.37亿元，增幅为458.43%。同期，营业收入增幅为97.62%。2015年至2018年，市场费合计为147.24亿元，比同期合计净利润多36.26亿元。

市场费激增也直接导致净利率下降。2016年至2018年，公司净利率为22.02%、19.34%、12.12%，2015年为22.77%，连续三年下降。

10年投资440亿扩张

复星医药营业收入暴增的背后，是公司大举投资扩张的结果。

复星医药成立于1994年，2009年以前，主要以医药制造销售为主，2009年开始切入医疗领域。截至目前，已经形成药品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断三大板块业务，去年，三大板块营业收入占比分别为74.97%、10.29%、14.60%。

在医疗服务板块，公司通过内部整合及外延扩张打造区域性医疗服务中心和大健康产业链。截至去年底，公司已经初步形成沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务战略布局以及省、市、区三级重点学科规划及专科医院和第三方诊断的产业布局。