专利药研发的成本持续走高，是全球新药研发企业所共同面临的问题。根据德勤测算，单个创新药研发成本从2010年的11.88亿美元一路飙升到2017 年的19.92亿美元。上世纪70 年代至今，单个新药研发费用从1.79亿美元增加到了26亿美元。所以，对很多创新药投资来说，并不是一帆风顺的。

　　中国启动的药审改革旨在全面提高药品质量标准，促仿制药达到原研药的标准，鼓励药企研发国内外均未上市的创新药，为创新药审批开辟绿色通道，伴随中国加入ICH（国际人用药品注册技术协调会），这使得国内燃起药物创新热潮，资本更是闻风而来。

　　 “一个新药从靶点确定、化合物筛选，到临床前毒理，到上市前临床，再到递交新药申请，每一步都有风险。中国真正能够进行医药创新的人太少，而且人才梯队也存在问题，虽然创始人或许能力比较强，可是往下走的人才就跟不上，这给医药的创新研发带来障碍。”一位跨国公司医药科研人员表示。

　　医药行业一直都存在很高的壁垒。这个壁垒不仅仅是资本和时间，更重要的是专业知识。虽然中国医药领域在国家政策和国际环境方面，都给中国的医药创新开辟了新的天地，可是中国医药创新仍然处于初步阶段，新药研发一直都偏弱，这不仅缘于政策原因。

　　在PD-1火热之后，CAR-T再成热点。“美国目前为止批了两个 CAR-T 疗法，用过的病人屈指可数，而我国同时在研的 CAR-T约20个，正常吗？根据既往经验，如果同类型产品之间没有显著差异，全球原研药市场容量能容纳5个已经是极限了。而现在整体的投资方式还很粗放，从业人员水平不高。虽然现在资本很热，但是真正懂医药的投资人不多，很多资本是从微信圈里找项目。所以只能等待大浪淘沙。”上述科研人员表示。

　　可是这些行业特点依然抵挡不住资本的热恋。经过互联网的百团大战，共享单车的群雄割据，狂热的医药板块投资正在步入大浪淘沙的阶段。所有的资本都不想被拍在沙滩上，那么根据二八原则，资本如何筛选出只有20%的成功率的企业？资本的专业和专注显得尤其重要。

　　 “针对每个项目，我们都是主动去发掘，较少做跟风型投资。首先，杏泽资本内部有一个未来2-3年的投资地图，我们会事先选定未来计划重点布局的领域。然后，围绕选定的领域，我们和该领域最优秀的创业团队交流，和该领域最优秀的科学家们切磋，甚至拜访相关的著名医生和后端的市场专家。在确定投资合作的潜在标的后，我们会问自己，我们的平台能帮他们做什么，是否可以帮助被投企业加速事先产业化、商业化。只有符合杏泽资本投资框架，且杏泽又能所有“赋能”的项目才是理想的投资标的”强静对第一财经表示。

　　专业人才有赖于行业生态圈的建设。“我们最初的投资逻辑就是想建一个生态圈的投资。医药行业是一个复杂的流程，从早期科学发现到把药放到市场上，整个过程非常长。在这个链条上，没有一个全才。早期发现、药物开发、临床试验、生产销售需要的技术禀赋各部相同。我们只能期待每个人都在自己的岗位上做到极致，却无法期望专才与全才两全。所以，我们布局了医药投资的生态圈，通过投资布局上下游，让企业间相互协作，共同发展。”刘文溢表示。