大参林上市后，两年买了428家药店。近日，华创证券公布了大参林深度研究报告（以下简称“报告”）。

报告指出，上市前以自建为主要门店扩张策略。2015-2016 年大参林自建门店占新增门店的比例分别为 100%、73%。

2017年起大参林加快并购步伐，“自建+并购”双管齐下，当年总计进行8起并购（仅统计资产并购及控股并购），其中 6 起发生在 2017 年 7月公司上市 IPO 之后，涉及门店数为 231 家（其中已签约未交割门店173 家），6起并购成本预计2.22 亿元。

2018年大参林并购延续先前速度，总计完成 9 起药房控股并购，涉及金额预计4.1 亿，涉及门店数为 197 家。

另外，报告还谈到了大参林版图及所在区域的竞争格局。

截止 2018 年，大参林直营连锁门店总计 3880 家。门店 67%的分布在广东（较 17 年 72% 的占比下降 5%）；18%分布在广西（17 年 15%，上升 3%），10%在河南（17 年 10%），剩余 5%集中在福建、江西、浙江三省。优势区域主要集中于广东、广西、河南三省（门店占比总计 95%）。

广东省布局及竞争格局

广西省布局及竞争格局

河南省布局及竞争格局

截止 2017 年河南省已有门店 335 家，主要分布于郑州、漯河等 8 个地级市。公司门店经营指标好，其中布局最密的 漯河没有一家关闭门店，经营质量高。

原标题：两年，428家药店卖给了大参林