2018年第三季度，Cortellis交易情报登记了131起新的并购交易，披露的交易总价值160亿美元。与之相比，今年第二季度的交易数量和交易总价分别为113起和1046亿美元，2017年第三季度为124起和301亿美元（见图1）。
美敦力（Medtronic）16.4亿美元收购医疗器械公司Mazor Robotics，旨在扩大机器人辅助脊柱手术业务。这笔交易是2018年第三季度价值最高的交易。
图1：2010~2018年第三季度的并购交易（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
价值5亿美元及以上的高价并购
我们追踪了2018年第三季度34起交易价超过1亿美元的高价新交易，其中10起价值超过了5亿美元（其中9个涉及器械或疗法）（见图2）。
图2：根据披露的交易规模、治疗领域和重要产品研发阶段选择的2018年第三季度最大的一些并购。只涉及器械、诊断产品和药物。Muscular（肌肉骨骼）；Toxicity（毒品）；Neuro（神经/精神疾病）；Endo/Met（内分泌/代谢）；Onco（肿瘤） ；C2（II期）；L（已上市）；PR（注册前）（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
最大的两笔交易均聚焦于肌肉骨骼治疗设备，包括Mazor用于脊柱收入的机器人辅助系统（Mazor X）和Renaissance手术引导系统（Renaissance），交易额16.4亿美元；以及K2M集团的脊柱和微创脊柱产品和技术，交易额14亿美元。有关药物的并购交易涉及免疫、内分泌/代谢和肿瘤领域，关键产品的研发阶段从发现阶段到已上市都有。II期阶段的在研产品会获得更高的交易额，特别是Syntimmune的重组人源化单克隆抗体SYNT-001（自身免疫病），交易额12亿美元；以及Agilis用于L-氨基酸脱羧酶缺乏症（一种影响神经系统内信号传导的遗传性疾病），交易价9.45亿美元。交易结构包括常见的全现金的方法（Medtronic/Mezor，Stryker/KM Group，Novo Nordisk/Ziylo; 誉衡药业/天麦生物），和针对早期阶段候选药物的风险平衡的里程金方法（Alexion/Syntimmune—3.7亿美元开发、3.5亿美元监管、8000万美元销售； PTC Therapeutics/Agilis—6000万美元开发、5.35亿美元监管、1.5亿美元销售；Roche/Tusk（已上市候选药物）—6.97亿美元；Emergent/Adapt—1亿美元销售；Boston Scientific/Augmenix（器械）—1亿美元销售）。
3个关键的药物公司并购交易
罕见病公司Alexion制药收购了临床阶段的免疫治疗药物开发公司Syntimmune，价格为4亿美元的首付款和8亿美元的里程金（最高为3.7亿美元的临床里程金，3.5亿美元的监管里程金，8000万美元的销售里程金）（见图3）。
图3：Alexion以12亿美元收购Syntimmune（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
Alexion通过交易获得SYNT-001，加强了其在研管线。SYNT-001是人源化单克隆抗体，可以抑制新生儿Fc受体与免疫球蛋白（IgG）以及IgG免疫复合物的相互作用，目前处在Ib/II期临床阶段，用于IgG街道的罕见疾病，包括温抗体型自身免疫性溶血性贫血和天疱疮。这个药物已经获得了FDA的孤儿药指定。交易预计将在今年第四季度完成。
专注于遗传疾病的PTC Therapeutic收购了Agilis Biotherapeutics。Agilis专门开发对抗罕见中枢神经系统疾病的基因疗法（见图4）。
图4：PTC Therapeutics以9.45亿美元收购Agilis（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
这些疗法包括II期阶段的GT-AADC（用于芳香族氨基酸脱羧酶（AADC）缺乏症）和发现阶段的AGIL-FA（Friedreich共济失调）、AGIL-RLN（认知障碍）和AGIL-AS（Angelman综合征）。PTC将支付5000万美元首付款，价值1.5亿美元的PTC普通股，6000万美元开发和BLA批准里程金，最高达5.35亿美元的3个开发最快产品获监管批准和收到优先审评劵的里程金，1.5亿美元的商业里程金，以及Friedreich共济失调和Angelman综合征适应症年净销售额的2%~6%。
罗氏（Roche）继续其肿瘤免疫（IO）战略，收购了Tusk Therapeutics。Tusk开发利用免疫系统对抗癌症的抗体（见图5）。
图5：罗氏以7.8亿美元收购Tusk（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
Tusk获得了财务支持，以推进其靶向于免疫系统CD25和CD38检查点的抗体的开发。这些抗体可以消除或者阻止癌细胞针对调节T细胞（Tregs）免疫应答的抑制作用。罗氏希望，移除对Tregs的抑制能够提高其程序性死亡配体1（CD274）药物的疗效。交易的首付款为大约8400万美元，另有将近7亿美元的或有支付，用于支持临床和进一步的开发。
亚太地区的并购交易
第三季度，亚太地区交易数量最多的是日本公司，关注点包括基因组学、生物燃料和医疗器械等。5起并购交易披露的总价值为6.83亿美元，这主要是由于大冢制药（Otsuka）以4.3亿美元收购Visterra。Visterra是一家美国生物技术公司，开发治疗肾病的抗体（见图6）。
图6：主要亚太地区国家的公司披露的总并购交易额和交易数量（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
中国公司的并购交易还包括医疗器械（哈尔滨誉衡药业以6.27亿美元收购合肥天麦生物，糖尿病领域；北京易生科技以1.38亿美元收购日本Terumo；华东医药2.02亿美元收购英国医美公司Sinclair Pharma）。韩国的并购交易只报告了一起：SK集团7.4亿美元收购了美国公司Ampac Fine Chemicals。澳大利亚公司Telix制药以1000万美元收购了法国公司ATLAB Pharma，并获得了ATLAB的III期阶段抗癌抗体TLX-591。印度报告了两项交易，但都没有披露价值。新加坡和中国香港、台湾均没有交易披露。
大冢制药以4.3亿美元的首付款收购了临床阶段的生物技术公司Visterra，使之成为其在美国的一家子公司，旨在利用Visterra的Hierotope抗体平台加强自己的产品线（见表1）。
交易包括治疗免疫相关肾病以及其他适应症的抗体。Visterra的免疫球蛋白抗体VIS-649目前正在开展治疗免疫球蛋白肾病的I期临床研究。
安斯泰来（Astellas）收购了开发常见致盲眼病基因疗法的公司Quethera，价格为1.15亿美元首付款和或有付款。Quethera将推进QTA-020v的开发，该药物目前处在发现阶段，是病毒介导的基因疗法，可以纠正有缺陷的脑源性神经营养因子基因，该基因被认为是青光眼的关键因素。
天士力制药以价值4800美元的股权获得了其与Transgenes的合资公司天士力创世杰（天津）生物制药有限公司50%的股份。天士力创世杰专注于在中国开发生物技术产品。交易后，天士力获得临床开发阶段的乙肝疫苗T-101（中国以外地区称为TG-1050），以及治疗胶质母细胞瘤的溶瘤病毒产品T-601（中国以外地区称为TG-6002）在大中国区的专利、开发和商业化权益。
展望2018年第四季度
2018年第四季度会继续有一系列高额的并购交易被宣布（见图7）。早期的预测显示，投资公司Gurnet Point Capital将以5.04亿美元收购阿尔兹海默症透皮产品开发商。此外，Cianna Medical将以2亿美元收购Merit Medical Systems，并获得Merit的医疗器械产品。MeiraGtx将可能以2400万美元收购Vector Neuroscience，获得后者的帕金森病基因疗法。
图7：2018年第四季度并购展望（来源：科睿唯安Cortellis交易情报）
