就在前不久的5月底，根据最新公告，其重磅药品获批，收到国家药监局核准签发的《药品注册批件》、《新药证书》，药品名称为注射用卡瑞利珠单抗，为治疗用生物制品1类新药，适应症是：“至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤”。

至此，其成为继信达生物的信迪利单抗之后，第二个获批该适应症的国产PD-1单抗，同时，这也是国内第5个获批上市的PD-1单抗药物。

在卡瑞利珠单抗上，恒瑞已经押注投入约5.04亿元的研发费用——那么，接下来更重要的是，其未来定价将会如何？和其他同类品种竞争又会怎样？什么时候会大规模放量？对业绩又将产生怎样的影响？

要想通过估值建模看懂未来，那首先要复盘历史：

结合最新季度业绩来看——2016年至2019年一季度，其营收分别为110.94亿元、138.36亿元、174.18亿元、49.67亿元；净利润分别为26.34亿元、32.93亿元、40.61亿元、11.94亿元；经营活动现金流净额分别为25.93亿元、25.47亿元、27.74亿元、4.27亿元；毛利率分别为87.07%、86.63%、86.6%、86.38%；净利率分别为23.74%、23.8%、23.32%、24.03%。