今天早盘伴随着一股周末三天并一天的涨势味道，下午北向的流出暂时给市场降了降温。

好在全天成交额破万亿，市场的重心也在不断提高。

既然市场没什么热点可言，正好做一下中报的总结，我们对上一阶段火热的芯片和医药行业进行了统计。

现在市场对信息的反应速度越来越快，抢跑的现象越来越严重，对于中报来说市场早就给出了预期，我们可以从图中看看整体感觉，找找看是否有“遗珠”。

从行业特点来看生物医药和芯片都是成长性行业，市场往往会对于高成长性给与较高的估值。

不过其中也有浑水摸鱼的，比如中牧股份，主营业务主要是饲料，兽药和动物疫苗，行业不性感没有想象力，虽然偶尔获得了非常高的业绩增长（由于减持金达威股票收益），但是市场先生还是很现实的给出了较低的估值，所以一定要擦亮眼，看准细分啊。

至于芯片，从统计结果来看，大小市值的划分是按照是否大于170亿的条件划分的，龙头效应十分明显，大市值的公司普遍有着更高的增长率和估值。

在大基金一期的投资项目中，芯片制造占67%、设计占17%、封测占10%，设备和材料投资仅占6%；并且主要投资行业龙头大公司。

大基金（二期）也披露了投资方向，主要集中在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域的龙头企业国产替代；集成电路装备的产业和装备材料的研发等领域。

我们看国家大基金的主体就应该知道，大部分都是国家队，而且这些投资者明显不是来做差价的，而是中长线产业价值持有，所以这里面的机会是确定性较高。

接下来芯片行业还是要继续关注国家大基金的一些动向。

横轴代表“成长性”，用净利润增速表示；

纵轴代表“估值”，用PE表示。

气泡的大小则代表该股票的“市值”。

（考虑到个别股票去年同期可能刚刚扭亏为盈，净利润基数很低，造成今年与去年对比时可能会有数十倍的增长，我们将类似的极值剔除。）

市场观察/每日打卡/20200831/国内权益市场成交放大到一万亿，今天高开以后摁下来，主要是北向资金大量卖出。北向非常奇怪，下面流入上面流出，形成一个箱体，抄底逃顶技术绝佳。
中报披露结束，市场的上涨主要是依赖估值推动，盈利水平下滑明显。相比较来说，去年无风险利率在2.4，目前下滑到1.4，所以市场由无风险利率推动上行就可以解释目前的估值扩张。
如果全球放水是一个中期的事件，那么估值扩张可能是一个结构性问题而不是周期性问题，短期很难回来。

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