不知道从何时开始，国内医疗器械龙头迈瑞医疗（300760.SZ）总市值超越了医药龙头恒瑞医药（600276.SH），成为中国医疗行业上市公司市值一哥。截至4月29日，迈瑞医疗市值5669亿元，恒瑞医药总市值4483亿元，两者已经拉开千亿的差距。
在国内医药医疗行业“药不如医、医不如械”的大背景下，迈瑞医疗的赶超似乎理所当然，但这背后也少不了时运和资本的助力。
迈瑞医疗2020年和今年一季度业绩已经披露，公司在庞大的业绩基数基础上再次保持稳定增长，保持业绩长红。
迈瑞医疗2020年实现营业收入210.26亿元，同比增长27%，实现归属于母公司股东净利润66.58亿元，同比增长42.24%。2021年一季度，公司实现营收57.81亿元，同比增长21.93%，实现归母净利润17.15亿元，同比增长30.59%。
业绩的稳态使得专业投资机构信心大增，据统计，一季度有582只基金进驻迈瑞医疗，持股比例占25.19%。
那么，具体来看，为何药不如械？迈瑞医疗赶超恒瑞后是否会一骑绝尘？迈瑞医疗未来的增长动能主要在哪里？
药不如械
迈瑞医疗的研发投入产出比更高，从投资人的角度来看，性价比更高。
医药和医疗器械都是顶级的黄金赛道，护城河都较深。
但是医药和医疗器械企业的护城河表现不同，医药的基本逻辑是看研发，而在药品研发中，随着国内的医保收紧，带量采购等政策的限制，对于医药行业影响明显较医疗器械更大，尤其是先前从事仿制药的企业，纷纷进入微利时代，只能转型创新药。恒瑞医药作为国内的医药龙头，4000多亿市值的支撑点主要还是在于公司不断推出的重磅创新药以及丰富的研发管线带来的业绩增长预期。
2020年恒瑞医药实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%；归母净利润63.28亿元，同比增长18.78%。今年一季度恒瑞医药营业收入69.29亿元，同比增长25.37%，净利润14.97亿元，同比增长13.77%。
