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业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!

来源: | 2021-11-24 16:37:33 | 人气:

导读:本文是《价值事务所》的原创文章,第817篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。自今年7月以后,医药行业就没有好过,这背后主要两

业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!智飞生物,绝对的错杀

本文是《价值事务所》的原创文章,第817篇。文章仅记录《价值事务所》思想,不构成投资建议,作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

自今年7月以后,医药行业就没有好过,这背后主要两大核心原因,首先,是医药行业的老大哥恒瑞自半年报以后的“日子难过”,让市场深刻的认识到政策带来的影响力有些超预期,其次,就是如新能源、周期板块的持续火热,给整个市场带来了抽水效应。

因此,医疗行业,不论半年报、三季报交出了怎样一份成绩单,市场都好似“不闻不问”,好,要砸,不好,那就更要砸了。

不过,关于集采这个政策,所长也说过很多次了,此处不想再复述。

而本就在情绪普遍不佳的医疗行业里,有一个子行业,更有第三重原因“情绪杀”,那就是疫苗。

由于前些日子默沙东、辉瑞相继宣布,其新冠小分子口服药物临床试验成功,可将新冠病毒感染者的住院和死亡率降低一大半有效阻止接受治疗的轻、中症患者向重症转化,没有死亡病例,并且对不同突变株显示出一致的疗效

自此以后,疫苗板块的公司不断下跌,为何?

因为,市场认为,这种口服药物的成功,将使得新冠流感化,以后居家治疗就可以了。

所长觉得,这简直就是来搞笑的,疫苗是预防用的,药物是治病用的,能不得这个病,我为什么要得了病以后居家口服药

预防用药和治疗药物根本就是医疗体系的两个方面,要治疗,但更需要的是预防,对于整个社会的公共卫生来说,疫苗必须是第一道防线,也是最具有价值的一道防线做好预防远比患病后治疗更合理!!

这个难道还需要所长过多解释嘛?

难道你们就不担心得了新冠有后遗症吗???其实,不用管市场怎么说,大家就看国家是怎么办的,咱们国内目前的动作,可不依然是打加强针,依旧物理隔离嘛?

所以,疫苗行业,绝对是错杀。

不过,在情绪杀之后,不少公司都出现了性价比,正好,智飞生物三季报出炉,咱们一起来看一看。

2021年三季报简评

受益于疫情,智飞的三季报持续炸裂,2021Q1-3 公司实现营收 218.29 亿(+97.5%),归母净利润 84.04 亿(+239.0%)。

单独第三季度,公司实现营收 86.57 亿(+113.4%),归母净利润 29.13 亿 (+199.1%)。

毫无疑问,公司这样炸裂的业绩基本都是新冠推动的,所长估计,前三季度靠卖新冠疫苗,智飞一共卖了83亿左右,有超50亿的利润(这个数据公司没有披露,为所长估算),对比一下康希诺、康泰,智飞才是真的赚到钱了。

公司的新冠疫苗III 期临床数据非常之优秀,对于任何严重程度的 COVID-19 的保护效力为 81.76%对于重症及以上病例保护效力均为 100%。根据目前已经完成的大部分主要病例的分析结果显示,智飞的苗,对 Alpha 变异株的保护效力为 92.93%;对 Delta 变异株的保护效力为 77.54%。总体不良事件/反应的发生率,疫苗组与安慰剂组无显著差异,安全性良好

因此,就单纯的数据而言,智飞的苗,一定可以排进全球第一梯队,况且,重组蛋白是一项非常成熟的技术,十分安全,反之海外普遍使用的mRNA疫苗在本次新冠之前从未有在人身上用过,因此压根不知道,长期会有什么样的“副作用”。

所长自己打的就是智飞苗。

业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!智飞生物,绝对的错杀

公司的苗,凭借亮眼的三期临床数据,未来出海将非常具备竞争优势,更何况,虽然国内的需求减少,但也并不是没有,未来还陆续会有加强针需求

除此以外,公司代理的默沙东五款疫苗在今年上半年总计获得71.2亿营收,就已经超越去年上半年的总和了,虽然今年三季度没有单独披露,但所长估算,应该也在110亿的样子。

HPV苗,不论是海外还是国内,依然是供不应求,多少城市排号排到了10年后?从2017年HPV进入国内以来,至2020年一共才获批3000多万针,换句话说,国内这么多适龄小姐姐,只有1000多万人打到了。

所以,只要智飞一直和默沙东合作,业绩的稳定增长基本无碍,即便未来随着国产HPV4价苗和9价苗的崛起会抢智飞代理品种不少饭碗,但智飞也可以转头代理别的品种。更何况,等国产的9价上市,至少还有3、4年。

三四年以后,且不说公司还能代理默沙东其他品种,自己的自研管线也早就可以独立贡献收入了,目前,人家已经拥有16个注册流程项目,研发数量第一,并且项目进展也是国产第一梯队,形成结核、狂犬病、呼吸道病毒、肺炎、肠道疾病和脑膜炎等多个产品矩阵

业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!智飞生物,绝对的错杀

业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!智飞生物,绝对的错杀

写在最后

智飞的综合实力绝对是现在所有疫苗企业里的最强的,也就是:营销能力、现金流、研发投入及后续管线,未来一段时间,公司的代理业务还能持续赚钱,本次新冠更是一个妥妥的现金流大礼包,今后,智飞完全可以拿这一大笔更进一步投入研发、兼并收购入股拥有前沿技术的公司让自己更加强大。

看公司现在的样子,仿佛新冠赚的大几十亿都是假钱.....要知道,智飞可不是云南白药,智飞赚了的钱,每一分钱都可以花出去为未来赚更多的钱。

最后,给大家一个彩蛋,我们都知道,国产HPV疫苗陆陆续续要上市了,万泰的二价已经上了,沃森的二价快了,他们的9价基本会集中在2024年左右上。那么问题来了,智飞会无动于衷么?

那是不可能滴!还记得之前所长给剖析智飞时说过啥么,他在外面有专门投资/孵化公司,而有一家名上海博唯的做HPV疫苗,其9价苗也处于临床三期,和万泰、沃森、康乐处于同一梯队。

业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!智飞生物,绝对的错杀

其母公司康存惠,坐标重庆巴南,二股东张高峡同时属于重庆宸安

业绩炸裂,比恒瑞医药性价比都要高得多!智飞生物,绝对的错杀

再往上扒,重庆宸安属于重庆智睿,智睿这家公司,智飞控股10%,智飞的老板蒋仁生持股90%。

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看到这里,大家懂了么?


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