公司研发开支增速超过营收增速，是因为检测及实验成本激增。背后的影响因素包括新出台的一致性需要更多的投入和准备，以及关键的新药研发进入攻坚阶段，都属于可以理解的原因，对公司来说问题不大。

值得注意的是两款核心药品销售额的下滑。

资料来源：招股书，华盛证券

上图可见，2018年孚来迪和瑞波特两款药物对比上一年度均有所下滑，招股书称因为“多省份进行集中招标程序竞争加剧致其价格下滑”，可见带量采购对药品销售额的显著影响。带量采购的范围预计将在未来进一步扩大，如果公司的其他主要产品被纳入采购名单，对营收势必会产生一定影响。

竞争优势和风险点：抗风险能力高，关注带量采购政策发展

公司作为业内的领先者，其产品组合的丰富程度以及已取得的市场优势能够保证公司未来一段时间的稳步发展。2019-2020年公司还有多款潜力药物上市，有望带来新的业绩增长点，抗风险能力进一步增强。