兴业证券认为，新格局下，商业化能力日益重要，药物经济学成为衡量产品新维度，而科创板和 18A 的助力下，一二级联动正持续深化，大龙头+细分市场冠军成为标配。中长期来看，建议布局医疗服务+自费消费，创新药产业链，医疗器械中国产化率低、高成长新兴的细分赛道，高成长性的疫苗四条主线。
国泰君安认为，大部分医药重点公司估值水平已较2020年中高点明显回落，仍处于历史区间的中高水平，优秀的管理层及其经营、前瞻的业务布局可在不断验证的过程中以时间换空间，投资兼顾产业空间和短期估值，中长期以前者为重。2021年重点关注未被充分满足的治疗需求（创新转型+产业升级）、医院需求结构性变化（降本增效+国产替代）、多元化医疗新消费、终端变化+集中度提升。
中信建投认为，2021年以药耗集采为代表的短期政策冲击常态化，以医保支付为核心的中长期制度改革也将驶入快车道。这些政策的叠加将会带来医疗信息化、国产替代、部分医疗资源外流及临床获益明显的创新药械的投资机会，看好疫苗、CXO、连锁医疗、互联网医疗及药店、医美赛道。
广发证券认为，医保支付领域改革仍在深化，带量采购、医保谈判常态化，行业亟待创新转型，创新药、创新器械、非医保支付类产品或服务等是核心关注点。
光大证券认为，受“内需大市场+国内国际双发力”双循环驱动的细分领域是2021年投资主向，重点关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向以及创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向。
