2021年，医药行业发展新风口在哪？

导读

医药行业为刚需行业，且成长性高，随着集采以及医保谈判等政策的推进，以及消费升级，业内普遍认为，2021年的医药行业将站上发展新风口。

医药行业将站上发展新风口

政策方面，2020年医保目录谈判结果已经出炉，本次共有119种药品进入医保目录，谈判成功的药品平均降价50.64%。该目录将从2021年3月1日起正式实施，惠及广大患者。业内认为，谈判成功的产品进入医保有望获得放量。

另外，目前已经启动的第四批药品集采共有90个品规入围，涵盖了糖尿病、高血压、呼吸道疾病、消化道疾病、精神治疗、肿瘤用药等领域。集采常态化之下，降价成为主旋律，纳入集采的品种范围也将不断扩大。而除了药品以外，医用耗材集采也在持续推进，将倒逼行业加快创新，未来市场集中度有望不断提高，利于龙头企业整合市场。

随着一致性评价、药品集采、创新药医保谈判、耗材集采、以及DRGS等重磅政策逐步落地推出，意味着医药新时代的来临。

国金证券医药健康研究中心认为，创新药、创新疫苗、创新器械等高壁垒产品，国内市场有望延续高增速和演绎进口替代逻辑。2021年，以创新药为代表的科技创新；以原料药、器械为代表的高端制造；以医美、服务及药店为代表的消费升级这3个方向都各有看点。

创新药国际化和国产疫苗品种值得关注。东吴证券医药行业研究报告分析认为，科技创新方面，创新药环境优化、国际化为主要看点；疫苗作为黄金赛道，国产品种有望迎来放量密集期。

兴业证券分析师表示，医药行业有7个二级子行业，比较看好的细分赛道包括：其一，药品，更多地就是讲创新；其二，器械，更多要讨论差异化；其三，医疗服务跟消费升级，更多地要看包括服务质量、品类等。

中泰证券研报对疫苗板块、相关核酸诊断器械及第三方检验中心、CRO/CDMO/API板块、创新药企等重点关注。医药板块在集采下经历一段时间的调整后，创新药细分赛道被机构看好，另外，特色原料药也屡次被研究机构提及。

西南证券研究报告显示，除了医药“核心资产”以外，推荐加配血制品以及药店。其中在血制品方面，由于全球市场的前四家企业(武田/Baxalta、CSL、Octapharma、Grifols)占据约80%的全球市场份额，年采浆能力均超过5000吨。目前的全球采浆量超过50000吨，但美国占比约80%，但2020年受特殊时期影响，采浆量出现了下滑。据西南证券观察，2020年下半年国产人白批签开始下滑，进口供给仍需持续观察。而在药店方面，西南证券认为“双循环”背景下，中短期药店门店扩张是核心逻辑。

中金公司研报则指出，2021年医药细分板块依然会高度分化，成长性为核心因素，行业的三大方向为“创新驱动成长，品质驱动消费，本土走向国际。其中，创新产业链的核心投资方向主要在CXO赛道、创新药赛道、创新器械赛道与疫苗赛道。非医保赛道也是市场关注的重点，消费升级驱动高品质的消费性医疗赛道高成长，并且整体受政策扰动较小。该研报指出，2021年将是本土走向国际加速的一年，海外市场的成功将会提升估值体系。

这些药品开始大降价！

导读

2020年12月28日，国家医疗保障局、人力资源和社会保障部公布了2020国家医保药品目录。

从整体来看，本次医保目录调整共对162种药品进行了谈判，其中119种谈判成功，谈判成功率为73.46%。谈判成功的药品平均降价50.64%。值得注意的是，随着新版医保目录的公布，其中部分谈判品种开始主动调低价格。

新医保谈判成功品种开始主动大降价

近日，吉林就发布了关于下调江苏豪森聚乙二醇洛塞那肽注射液价格的通告，公告称，企业自主申请将(0.5ml：0.2mg)这一规格的聚乙二醇洛塞那肽注射液调至187元/盒，而另一规格的(0.5ml：0.1mg)挂网限价也由295元/盒下调至110元/盒。另外在同日，河南还发布了调整巴瑞替尼片、度拉糖肽注射液和氟替美维吸入粉雾剂3个药品挂网限价的通知。

据了解，豪森的聚乙二醇洛塞那肽注射液，礼来的度拉糖肽注射液、巴瑞替尼片等产品均刚刚通过了2020年新医保目录谈判的品种。对此，业内分析认为，这些企业主动选择产品降价，主要或是想通过价格调整争夺竞品市场，并对后进入者将形成阻击。

其实药品定价，虽然主要是基于成本和对利润的追求，但更多的时候是由竞争者、市场竞争环境所决定。一般药企选择主动降价策略，可以同时获得存量(在竞争对手那里拿到更多的份额)和增量市场(发现更多支付得起的患者)的增加。这种以价换量的策略可以保住甚至争取到更大的生存空间，因此主动降价因是药企明智之举。

不过，值得一提的是，过去国内企业主动降价的情况较多，而跨国药企则大多选择维护品牌价格。但近年来随着医保控费、国家集采的持续推进，可以明显发现跨国药企对于产品价格也采取了更为主动的策略，不仅在国家医保目录中选择大幅降价，在地方集采中，尤其在地方针对未过评品种开展更为密集的集采探索下，重点省份市场也在逐渐出现跨国药企的身影。

如早在2019年4月，黑龙江医保局就发布通知称，依据各相关药品生产(经营)企业申请，对部分药品价格进行调整。其中降价的药品就涉及跨国药企三大明星药，分别为诺和诺德的诺和达(德谷胰岛素注射液)、赛诺菲的可达龙(盐酸胺碘酮注射液)和诺华的格列卫(甲磺酸伊马替尼片)。而更早之前，诺和达已经在辽宁等省份主动申请降价；格列卫也已在上海、深圳等地主动降价。

总的来说，在一系列医改政策，尤其是带量采购的影响下，国内仿制药已经进入了微利时代，而这也将倒逼跨国药企谋求业务转型，积极寻找更多拓展新市场的机会，并同时专注于新药的研发创新。未来，更多跨国药企将积极调整在中国的研发布局，以及药品定价。而受此影响，或许会有更多的跨国药企将越来越多的品种加入到降价行列中来。

零售药店、基层市场将成药企新战场！

导读

近年来，随着集采常态化，医院作为药品销售主要渠道的功能正不断弱化。

更多的药企不再局限于院内，而是开始将药品销售瞄准集采外的市场，其中，零售药店、基层市场等市场成为了新战场。

零售药店、基层市场成药企新战场（图片来源：制药网）

零售药店或成药企必争之地 　　在零售药店行业，受集采、处方药外流、以及消费升级等因素影响，零售药店市场迎来巨大的发展机遇。另外2020年受特殊时期的影响，催化互联网医疗政策，零售药店O2O模式得到进一步发展，有望成为电子处方外流的有效承接模式，进一步带动零售药店行业发展。

处方外流趋势下，不少药企正发力零售市场，例如，益普生思密达(蒙脱石散)原来在院内市场占有60%以上的市场份额，随着集采推进，益普生会加大对零售等市场的投入，但院内市场仍有20%的市场份额，而院外零售市场比如大连锁药店复合增长率也达37%，总体零售也有约60%市场份额。

再比如，鲁南制药开起了线下大药房——首荟大药房，该药房于2020年10月1日开业，将开启“医+药+社区+互联网”新服务模式，通过慢病管理系统，利用大数据精准推送防治信息，帮助高危人群早发现、早诊断、早治疗。据悉，按照鲁南制药的计划，今后会做连锁药店，其特色是智慧药房，专注健康管理，让产品直接面对用户。

数据显示，目前国内药店零售渠道的规模近4000亿元，药店数量高达52.4万家左右，若处方外流顺利开展，预计将为药店额外增加超过1500亿元的市场规模。在此背景下，零售药店或成为药企的必争之地，而未来连锁药店加强专业性也成必然趋势。

有分析指出，对于生产、销售、研发肿瘤药、新特药等产品的药企来说，DTP是一个值得关注的渠道。近年来受处方外流等相关政策的影响，高毛利但存储成本较高的肿瘤药、新特药等产品已经逐渐从医院转到院外药房进行销售。但这类药品存储要求比较高，且在使用方面需要注意安全问题，因此需要专业的指导，普通零售药房很难满足这两个要求，而DTP药房则能很好地弥补普通零售药店的这两点的缺陷。

众多药企正转战基层市场

在基层市场，随着基层诊疗水平的提升，以及药品价格的下行，基层市场的潜力不断凸显，普遍被业界看好。近年来，包括跨国药企在内的众多药企都在转战基层市场。

其中，阿斯利康在县域市场的布局比较早。据了解，2015年阿斯利康就创立了县域市场，目前团队已经有4000多人。2020年上半年，阿斯利康中国市场营收达26.59亿美元，逆势增长14%。据悉，在2020年特殊时期影响下还能取得这样的成绩，主要得益于县域市场的表现抵消了大城市业绩的消减。

再例如，诺华制药2020年9月份宣布与中国县域医院院长联盟进行战略合作，双方将携手在高血压、血糖、血脂、心衰、眼科、免疫皮科、中枢神经和移植等广泛疾病领域开展深入、长期合作。

目前我国基层医疗市场份额已超过1300亿元，未来随着更多企业加入布局，对于基层的医生及患者而言，无疑是一大好消息。

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