内容整理自2月22日兴业证券董事总经理、医药行业首席分析师徐佳熹，华宝基金指数研发与投资部总经理胡洁于《14亿人健康刚需、金牌首席解读医疗赛道长期投资价值》主题电话会议路演文字实录。

疫情进入拐点应该是大概率事件，从防控角度来看，可能还会是一个常态化、长期化过程，医疗景气角度还会长期维持一个比较高的位置。

“CRO行业应该叫好、但是贵的一个行业，它已经是连续两到三年的大牛市级别的行情，这里面有非常多的原因，而且这里面实业界整体的催化因素还没有结束。”

“国内龙头陆续上市，不仅大龙头——药明康德、泰格医药、凯莱英等等上市，很多细分赛道里头龙头公司都在陆续地上市，他们上了以后，他们在大赛道和细分赛道当中就能做行业的并购整合，他们的增速会更快，而且拿到了钱他们可以投产。”

“阶段性回调，是大家通过ETF或者主动基金去配置行业的机会，只要大家看到我们在全球资产当中是一个什么样的定位，我们的估值到了全球可以接受的时候、甚至比它稍微贵一点，大家就可以逐步通过不同的基金去做配置，因为我们成长性好。”

“医药医疗无论是ETF还是主动基金都特别适合去定投的行业，而且是跌的时候多买点，涨的时候少买点，逆向操作的这样一个行业，而且是要拿久的，我特别不建议大家把医药基金当股票炒。因为医药公司3个月，6个月基本面不会发生重大变化，但是3年，6年下来的成长性，时间的价值是非常明显的。”

“大家不要感觉器械的集采就像洪水猛兽，因为这件事情我们在药品当中已经经历过了，集采并不会影响到行业的整体增长。中国目前整个器械增速比药品要快，行业集中度也比药品低，进口替代率也比药品低，所以它增长的势能还是在，这个没有问题。‘’

“对于器械公司来说，这个故事可能会被复制。比如说现在很多大龙头慢慢形成了，比如说A股的迈瑞，港股的微创等等，这些公司在慢慢地形成，行业地位也比较高。”

“如果你从相对收益的角度，从各个行业之间的比较角度来说，现在医药医疗没有那么贵。”

“现在是一个流动性环境相对比较好的时候，也是一个机构化的时代。这个时候可以去配置长线的基金。我会开始逐步建仓，去拿比较长时间的筹码，最终去获得收益。价格可能不会再往下跌，但是要有耐心。我的建议是如果走势接近于这波行情开始之前历史估值的上沿，大家就可以开始配置。”