回到办公室打开行情软件，简单根据恒瑞医药的前复权股价计算一下，可以发现，2003年至今，恒瑞医药股价的最大涨幅近220倍；也就是说十几年前，假如花5万元买入恒瑞医药并坚持持有至今，那么到现在你真的就是一名千万富翁。此外，在2003年~2004年间，恒瑞医药有好几个月的时间内股价低于0.5元（前复权），如果在这段时间低位买入恒瑞医药并长期持有，随后十多年的时间内回报肯定是极其丰厚的，而如果这位幸运的投资者当初能再多买入一些恒瑞医药，或者每逢大幅调整就再加仓，他的千万富翁梦可能会更早实现。

恒瑞医药上市以来市值表现 数据来源：Choice数据

对于这类集中抱团的现象，市场的解读不一。有的机构人士认为，目前恒瑞医药的估值有透支未来业绩的嫌疑。有的机构人士则认为，“现在是预期恒瑞明年业绩会比今年好，所以跌下来会有新高。持仓的机构多也不完全是抱团，是真的业绩会更好 。没办法，对于真正的好公司，市场不会给好价钱的。”

“天花板”在哪里公募基金的持续加码可能在一定程度上促成了卖方对恒瑞医药的重点研究。对卖方研究而言，关于恒瑞医药持续成长逻辑的研究几乎是每家具有一定规模的卖方医药研究团队的必修课。