国泰君安商贸零售团队对后市有三个判断： 前期刺激政策效果显著，消费回升态势明显，CPI上行带动超市行业营收改善； 高端消费在逐步回暖，百货和黄金珠宝虽在一季度承压，但向好趋势明确； 低线级城市消费红利巨大，渠道下沉能力强企业或将收益。 生物医药多领域高景气 国泰君安医药团队认为，医药行业的2018年年报和2019年一季报中，利润表和现金流量表表现优于资产负债表，显示当期经营质量和效率在提升（主要是龙头公司的拉动），资产负债表的压力则主要在商誉（后遗症）。 需求仍旺盛、两票制影响逐渐消退、带量采购对化学制剂板块影响尚未体现等多重原因推动医药板块多领域延续高景气。包括消费性医疗服务、CRO、治疗性专科药、高端医疗器械等多个领域延续较高景气度；零售药店、IVD景气度好于此前市场偏低预期；血液制品行业景气度温和恢复。 目前，政策环境仍处于真空期。未来带量采购的扩散是顶层政策的既定方向，市场已有预期，后续再次出现变化对二级市场的冲击将小于对实业的冲击，而冲击程度可能更多和二级市场自身因素如累计涨幅和估值水平相关。
