然而对大企业来讲，这也很难说是真正意义上的利好，至少从短期看确实如此。因为原本在药品从厂商到医院这条产业链上，可能有三、四家企业共同分担资金压力，而两票制的出台导致这条产业链上只有一家药品配送公司，其资金压力不言而喻。

这一点集中表现在医药商业应收账款的急剧恶化。例如国药一致（000028.SZ）从票制出台之后经营性现金流立马从14.7亿变为-5亿，国药股份（600511.SH）的经营性现金流由7000万变为-4.6亿，而在此之后经营性现金流开始进一步恶化。

整体来看，受到新政影响，现阶段医药商业板块整体堪忧。

瑞康医药 （002589.SZ）

数据显示，瑞康医药的经营性现金流长期为负，这当然也与公司下游终端客户是医院有关。同时根据年报披露，公司的应收账款约90%都是在一年以内，加之下游客户是医院，因此坏账计提风险很小。

可是对于这一点，二级市场的投资者仿佛并不买单。公司营收近三年增速均在40%以上，净利率方面前两年增速均实现翻倍，在今年医药商业集体大幅计提商誉的背景下仍有8%的增速，与之形成鲜明对比的便是公司的股价，从2017年18.12元跌倒目前7.18，跌幅达60%。