而根据公司最新一季报披露，经营性现金流大幅改善，由-1.6亿转为1亿，打破了公司经营性现金流长期为负的魔咒。究其原因，主要是公司运用ABS盘活了应收账款，实际上公司在开始此业务之后，去年第三季度经营性现金流已经得到良好的改善，由原来的-24亿变为-9亿。

由此看来，公司经营性现金流的好转仿佛是以牺牲部分利益为代价的。可惜的是，盈利暴增的时候现金流没有跟上，而现金流好转的时候盈利增速却已不在，这也许是瑞康医药股价萎靡的原因之一。

实际上公司这些年一直做了很多业务上的新突破。早在2013年公司就已在山东省医药配送领域站稳脚跟，在之后公司便开始向全国进军，通过“并购+合伙人”的模式迅速使得业务在全国范围内扩张。目前公司通过收购200家渠道商，已完成31个省份的布局，已是仅次于国药集团的医药器械流通商。

国药股份（600511.SH）

相比瑞康医药，国药股份的经营性现金流影响就没有那么大了。在两票制发布之后的第四季度公司经营性现金流就开始转正，从-5.7亿到10亿。