近期，恒瑞医药公布2019年半年度业绩。今年上半年，恒瑞医药实现营业收入100.26亿元，较去年同期增长29.19%，归属于上市公司股东的净利润24.12亿元，同比增长26.32%，维持了以往25%左右的稳健增速。

自2000年10月上市以来，恒瑞医药营收复合增速达22%，净利润复合增速25.8%；其股价更是一骑绝尘，累计涨幅超百倍，近两年年均涨幅达到70%，市值超过3500亿。

去年长生生物疫苗造假事件波及整个生物医药板块，今年，医药板块再次迎来带量采购政策落地，辅仁药业、康美药业等药企财务造假事件爆发、药企财务核查风暴等一系列冲击，上市药企股价随之跌宕起伏。此番势头下，恒瑞医药今年年内累计涨幅仍达到80%，市盈率接近80倍。截至9月16日上午11时，恒瑞医药盘中价格为79.83元，PE值77.29倍，总市值3530.73亿。

“高估值下泡沫几何”、“当前股价是否透支未来”成为恒瑞医药长期面临的质疑。但市场一直用脚投票，将恒瑞医药推上了医药市值龙头位置，是什么在支撑恒瑞的价值？