近期我看了几百份机构的研究报告，详尽的整理下19-20年的思路。目前来看消费+医药+科技是大家共识的主线。这个一定是2020年投资的主基调。当绝大部分资金形成了这样的共识。那么这个共识就是牢不可破的共识。我们炒股首先要搞清楚市场的规则是什么，共识是什么，在这个共识里面玩才有出路。大家共识是炒消费，你非要去炒资源股。那肯定是亏钱的。资金都不在那里，无论你如何看好没人玩，就赚不到钱。耐威科技本周给了20%的收益，要不要走？我自己不会走。我觉得目前来看是比较便宜的，对比其他科技股，比方说北京君正，兆易创新，韦尔股份。资金最终会去选择洼地。北京君正昨天咋办，今天冲板。一般来说趋势大票到最后阶段都是游资搏杀的战场。那么做趋势的资金自然会去低价位相对较好的科技蓝筹上埋伏。最近耐威也明显有资金流入的迹象。

医药

为什么说医药明年大牛的可能性非常高，主要是2个原因。

1. 明年经济是企稳触底的一年，肯定不会多好，也不会多差，因为政策托底。大环境差，投资热情就低，大家趋保守，所以弱势超消费医药是共识；

2. 医药历史的转折点。社保带量集采，对这个行业产生了翻天覆地的变化，很多仿制药企一定活不下去。同时很多创新药企业可能会诞生伟大的公司。医药行业向死而生，这是历史机遇，百年难得。

总结：2018 年以来以带量采购为代表的医保改革成为医改主线，深入影响产业发展趋势，推动医药行业各环节趋于专业化分工。我们认为医改带来的产业周期有望延续，以创新为核心竞争力的领域（创新药、创新医疗器械、创新服务商等）及自我保健意识持续提升带来的医药消费将继续成为重点的投资主线。

个股标的分析

1. 创新药龙头企业：恒瑞医药，很多人估值高，价格贵。好的东西没有便宜的。这几年投资低估值的票真没有几个赚钱的。我举个例子，民生银行估值低，这么多年依然涨不上去。成长是第一位的，估值是其次的。没有成长成长的低估值没有意义。港股可以看看神州百济。

2. 研发CRO。药明康德是全球领先的 CRO 企业，公司平台承载全球 30 多个国家的3700 多家合作伙伴的研发创新项目，收入规模全球领先。目前公司业务包括中国区实验室服务、CDMO/CMO 服务、临床研究和其他 CRO 服务以及美国区实验室服务，涵盖了从药物发现、临床前研发、临床研发到生产的新药研发全产业链。药明康德，当之无愧的独角兽。受益于创新浪潮。当然爆发力肯定比不过药企。港股可以关注康龙化成。昭衍新药是临床前 CRO——安全性评价服务的龙头企业，也是一个实打实到的创新科技型企业。

3. 泰格医药。泰格医药为国内外医药和医疗器械创新企业提供创新药、医疗器械及生物技术相关产品的临床研究全过程专业服务。

4. 艾德生物。艾德生物致力于肿瘤分子诊断业务，是国内伴随诊断行业先驱。目前 A 股稀缺肿瘤伴随诊断龙头公司。

5. 疫苗。康泰生物。产品有重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）；百白破四联和 23 价肺炎球菌多糖疫苗。公司 13 价肺炎球菌疫苗和人二倍体狂苗产能设计充分，均属于重磅产品。另外一个是智飞生物，不详细说了。

6. 医疗器械。龙头迈瑞医疗。平台型企业具有更强的抗风险能力。2019 年宏观环境更为复杂，国内民营市场有所放缓，基层集采具有不确定性，部分品类表现出承压业绩，如 DR、超声等影像类设备。而迈瑞作为平台型企业，多品类销售有利于抵抗行业不稳定性，在超声板块仅有 12%的增速情况下，仍然能够通过结构化调整，实现较为平稳的20%+业绩。

开立医疗。自主掌握高端内镜核心技术，高壁垒、高成长行业有望逐步进行行业突破。保持高速增长态势。