强生公司的多样化经营支撑公司赢得宽阔的护城河。这家公司在很多领域者都保持着领导者地位，例如医疗设备、非处方药以及若干处方药市场。强生公司并不会过度依赖于某一个特定的经营部门，并且在每个部门，都不会只有一种药品独占销售收入，不会像瑞辉公司（Pfizer's）的降胆固醇药立普妥（LIPtor）那样。

除去个别部门的利润率较低之外，该公司在众多产品上保持着强劲的定价能力，并且在过去5年产生接近70％的毛利率，这足以证明其强有力的竞争地位。

总之，一定要当心那些把利润建立在少数专利产品基础上的企业，专利权要形成名副其实的可持续竞争优势，唯一的条件就是企业不仅要拥有历史悠久的创新传统，能够让投资者完全有理由相信它的创新能力，而且要拥有一大批专利产品。

多年来，这些公司不断推出新的专利产品，以往的成功足以让市场相信：现有的专利产品注定要被新的专利产品所替代。成功的制药公司的特点是有畅销药品的公司通过把固定成本分摊到更多产品上以取得收益。高价销售药品，旺盛的需求驱动，使厂商盈利的同时还得到了获取暴利的机会。

8、像垄断者那样拥有自由定价权：能创造持久性竞争优势的最后一种无形资产是法定许可，它让竞争对手很难甚至不可能进入你的市场。我们可以比较一下公用事业收费和制药公司的产品定价。

在未经批准的情况下，两者都不允许向消费者出售产品（电力或药品），但管制机构可以决定公用事业的收费水平，而美国食品及药物管理局FDA却不能对药品价格指手画脚。它可以像垄断者那样进行定价却不受任何管制，那么，你很可能已经找到了一个拥有宽护城河的城堡。

9、专利保护：所有药品最终都要失去专利保护，但是这些公司如果对失效专利管理得好，还是能够创造一个稳定的现金流。