三、披沙拣金：核心资产的细微观察

在过去十年间，A股医药板块的估值随着市场周期的变化呈现波动态势，但核心资产板块的PE值相对比整个SW医药生物始终板块处于较高位置，体现出良好的投资价值。截至2019年7月底，医药核心资产的平均PE值为52.0，同期申万医药板块的PE值仅为29.7。

可以看到，在2012年到2016年的时间段，核心资产的估值仅略高于SW医药生物板块；2017年之后，资本愈发注重核心资产的投资价值，市场中PE值出现明显的分化和背离趋势，核心资产PE值一路走高，代表着市场集中对核心资产的积极预期