4)进一步分析，ROE的高水平及其增长能力，较大程度来源于公司获得净利润能力的不断提升（高股价涨幅企业净利润增速中位数>25%vs低股价涨幅企业净利润增速中位数约7%）；同期净利润3年间复合增速的区别也直观地反映到了企业倍数（EV/EBITDA）的复合增长上。

在上述分析中，我们还观察到一些有趣的细节，例如在投资过程中，涨幅较大的40只个股的均价在2012年初在整个医药市场中处于较低水平，体现出低价股在当时的一些热度；

同样在这个时间段，市场更倾向于投资市值相对中小体量的个股。整体而言，在2012-2014年整个医药板块整体优于大盘的形势之下，受到市场青睐的企业主要具有：

1）ROE处于较高水平，2）净利润增速处于较高水平两个最重要特征，同时低价股与中小盘股受关注。那么类似的投资逻辑是否在市场中进一步延续并持续影响生物医药标的估值呢？