日本医药分业率持续提升，院外配药处方数量持续增长：

国内连锁药店19Q1扣非净利润增速反转，主要原因是税费节约利好和新/次新店爬坡加速贡献。小规模纳税人转化对药店而言最直接的利好是在同样的含税销售价和进货价之下，不含税销售额和毛利额均明显提升。毛利率下降主要是处方药占比提升和促销方式转变所致。但由于销售费用率下降，整体净利率水平有所提速。我们认为上市公司旗下小型门店的小规模纳税人身份转换带来的税费节约即为净利润增长主因。此外，益丰药房、大参林等前期开店速度较快的个股在加强新员工培训和新店/次新店爬坡业绩考核后，新店/次新店盈利表现转好也较为明显，推动19Q1扣非净利润表现超市场预期。

A股药店板块和个股毛利变动趋势整理：