政策已不再是焦点，三条道路必选其一

前期在国家组织药品集中采购和使用试点全国扩围中产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。从结果来看，竞争格局决定了企业产品的最终降幅。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价（即报价）平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。其中符合竞标条件的厂家数量在2家及以内的（包含通过一致性评价和原研企业）的品种受益于良好的竞争格局，其价格较“4+7”集采降幅约为1.3%，不乏降幅为零的价格。

我们认为，在这次降价之后，集采政策已不再是投资者的焦点——因为“大政方针”已定，市场预期也已进一步明确。短期来看，通过一致性评价且竞争格局较好的增量品种有望迅速扩大市场份额，成为部分企业的增长点。但从长期来看，随着竞争的加剧，仿制药的价格趋势仍将延续逐步下行的势头。

从长期来看，中国制药企业只有三大方向可以选择：

1、加大力度投入创新药，改变自身的品种线——这需要极大的投入，只有头部企业和资金充裕的biotech可选；