有人会有疑惑：消费这种长牛指数是不是不可能跌到低估区域，紧接着消费指数连跌四天，长期看，消费医药指数都是不断波动上涨的，而他的估值总是在一定的范围内波动。

今天消费医药指数下跌，可是券商、银行、地产、保险等金融领域相关的指数都涨了不少。一天中会出现行业轮动，在整个经济周期里面也会出现行业轮动。

主动基金经理通过行业股票分散配置可以获取行业轮动的超额收益，对于普通投资者也可以通过行业指数轮动来提高投资指数的收益率。

根据美国的美林时钟模型可以将经济分为四个周期，复苏阶段，繁荣阶段，滞涨阶段，衰退阶段。在四个不同经济周期里各个不同行业指数会有轮动涨跌效应。

在中国股市刚刚成立之初，因为市场不够规范成熟，所以很多行业指数都是齐涨齐跌，但是经过20来年的发展中国股市一步步完善机制，像发达国家的金融市场靠拢，目前很多行业指数也是随着经济周期的变化而实现了轮动效应。

所以我们需要在不同经济周期里面对各大指数实现轮动配置以期获得超额收益。