② 经济景气周期启动的第一阶段是复苏阶段。居民对住房和汽车需求的阶段性“释放”和“暂歇”，成为判断经济景气周期拐点最重要的先行指标，在资本市场上这些行业也会因为预期的改变而率先启动。因此，在经济周期的复苏阶段，房地产和汽车行业以及金融服务行业（尤其是券商行业）等，是值得优先配置的行业。

③ 复苏阶段之后进入繁荣或过热阶段。在繁荣或过热阶段，经济增长超过潜在经济增长率，呈加速趋势，市场需求旺盛，经济活动的加速使通胀进一步上升。经济活动过热以及较高的通货膨胀使得大宗商品成为收益率最高的资产。在股市中，与大宗商品相关的股票是较好的选择，采掘（煤炭、石油石化等）有色金属、建筑建材、机械设备、化工等行业表现最好。

④ 繁荣（过热）阶段的下一个阶段是滞胀阶段。滞胀前期经济增长率依然超过潜在增长率，但呈现减速趋势，可是通货膨胀依旧很严重，生产价格指数降低。央行紧缩银根，现金逐渐成为最佳的选择。股票中需求弹性小的纺织服装、医药生物等是较好的选择。当然，对于定投指数基金来讲，从滞胀的中后期就要逐步开始布局，等待未来的新一轮周期。

⑤ 在衰退阶段，经济衰退，通货膨胀下降。央行采用宽松的货币政策（减息）和积极的财政政策（减税）以刺激经济增长。在这个阶段，医药生物、食品饮料、餐饮旅游等行业是重点配置。

可以说，目前央行降息已经意味着经济周期逐步向第四阶段转换了，结构性牛市与经济周期关系不大，但是超级大牛市还是与经济周期紧密关联的。