3、带量采购以及医保政策开启创新周期。2019年11月28日，国家医保局公布医保谈判药品名单，新增药品价格平均下降60.7%。三种丙肝治疗用药降幅平均在85%以上，肿瘤、糖尿病等治疗用药的降幅平均在65%左右。31个续约药品谈成27个，价格平均下降26.4%。带量采购以及医保谈判2020年见真章。从历史上看，量价博弈后，绝大部分能够获得销售额正面提升，商业化进程大大加快。此外带量采购和医保政策促使资源向头部企业集中，强者恒强，弱者淘汰。

4、细分领域仍会高速增长。尽管整体增速放缓，但是一些细分领域仍然保持在极高速增长，而且增长的持续性和确定性非常好。进口创新药和国产创新药仍将维持30%左右的增长。总体来看，治疗性品种崛起，辅助用药衰落。仿制药集采的影响，丢标的影响较大，中标的取决于量价博弈，创新药快速放量，进入医保后加速放量。

值得重点布局细分领域

1、创新药。往期低资本化研发费用的成果进入当期商业化阶段，同类产品上市较少，竞争格局良好，医保谈判推动创新药加速放量。国内制药企业，累计研发投入最多的是恒瑞医药，其次是复星医药以及迈瑞医疗。重点关注恒瑞医药，其重磅抗癌药PD-1已获批，来年收入或超10亿。