在本轮下跌中，高估值的医药龙头股成为重点狙击的对象，主要是因为前期医药板块涨幅明显，高位医药股普遍存在估值过高的情况，尤其是细分领域龙头股，存在明显的估值泡沫。

由于市场暗示的通胀预期升温，五年期盈亏平衡通胀率自2008年以来首次突破2.5%，隔夜美债收益率重启涨势，基准10年期美债涨6.4个基点至1.49%，盘中一度逼近1.50%关口，而30年期收益率最高升8.3个基点，至2.27%左右。

而10年期美债作为全球债市风向标，其收益率再度飙升，可能带动全球国债收益率上行，导致市场对于流动性收紧预期提升，从而引发全球市场动荡。当前，中国10年国债收益率在3.3%左右，且近期央行净回笼资金动作表明了其收紧流动性的决心。

在流动性紧缩的背景下，对高估值的医药股压制会立竿见影。尽管这段时间，这些龙头股均出现大幅回撤的情况，但站在当前时点来看，相关个股仍处于估值高位。

整个板块来看，医药生物PE-TTM已较去年8月高点回落25%，较2月初阶段高点回落10%至45.25倍，但仍处于历史85.74%的分位点上。