继2015年将专业仪器仪表和工业技术两大业务拆分成Fortive后，丹纳赫（Danaher）又上演拆分大戏。丹纳赫7月19日发布公告宣布，意图将其牙科部门分拆为一家独立的上市公司(DentalCo)，预计将于2019年下半年完成。

2018年Q2季度净收益6.73亿美元

资料显示，丹纳赫公司(NYSE：DHR)创立于1969年，前身是Diversified Mortgage Investors, Inc.，于1984年改为现用名，总部位于美国华盛顿，是一家全球领先的科学与技术创新产品与服务的设计商及制造商，业务由生命科学、诊断、牙科、环境及解决方案四个平台组成。

生命科学及诊断是丹纳赫最大的两个业务部门，从上游研发到下游生产都有解决方案的，拆分完成后，牙科部门现有的Nobel Biocare、Ormco和KaVo Kerr将构成全新的DentalCo。

丹纳赫牙科业务于2017年产生近30亿美元的收入，截至2018年第二季度，净收益为6.73亿美元，同比增长20.0％，在全球拥有超过12000名员工。

“这是朝着挖掘丹纳赫和牙科业务更大潜力迈出的重要一步，” 丹纳赫总裁兼首席执行官Thomas P. Joyce表示，“我们致力于为所有股东，客户和员工提供最大化的长期价值。我们相信，作为一家独立的公司，DentalCo整合发展可以更有效，推动持续的利润率扩张，更加关注新投资机会，通过投资并购支持未来强有力的盈利增长。”

Amir Aghdaei将在交易完成后成为DentalCo的总裁兼首席执行官，并将加入DentalCo的董事会。 Aghdaei先生于2008年加入丹纳赫，目前担任集团执行官，负责牙科领域。

另外两位领导人，丹纳赫执行副总裁Dan Daniel和企业发展高级副总裁Daniel Raskas也将加入DentalCo董事会，同时保留他们在丹纳赫的职位。此外，丹纳赫执行副总裁兼首席财务官Dan Comas将担任DentalCo特别顾问。

Aghdaei先生说：“作为一家独立的上市公司，我非常荣幸能够领导我们的牙科业务。我们将继续推行丹纳赫共同的DBS文化，为客户提供一流的创新、服务和解决方案。本次拆分对牙科业务来说是一个绝佳机会，我期待带领团队完成这个重要里程碑。“

不断并购，成就齿科器械巨头

在丹纳赫的发展历程中，一个关键节点就是收购卡瓦公司。卡瓦公司创于1909年，是一家总部位于德国的牙科器械专业制造领域的领袖公司。

2004年，卡瓦被丹纳赫集团整体收购，成为丹纳赫牙科产品业务平台旗下企业。2006年，美国盛邦公司被丹纳赫集团收购，卡瓦盛邦成为全球领先的牙科设备和耗材制造商，在丹纳赫齿科业务中占比最大。

2017年丹纳赫牙科业务的收入为28.19亿美元，其中卡瓦盛邦的营收占大部分，在全球牙科领域排名第二，仅次于合并后的登士柏西诺德。

虽然和登士柏西诺德同样是打造一站式的牙科解决方案，但是卡瓦盛邦的侧重点稍有不同。卡瓦盛邦十分看重牙齿美容这块业务的发展，市场潜力巨大，将牙齿美容产品和植入手术产品相结合，形成完整的设备和诊断系统。

2014年，丹纳赫以22亿美元收购牙科植入领域排名第二的Nobel Biocare，让丹纳赫的牙科植入业务在牙科公司中变得非常强势。对Nobel Biocare收购带来了额外的营收和盈利机会，营收效应反映在2015年，所以，2015年营收同比增长24.8%。

2015年，牙科现存业务营收与上年持平。牙科治疗设备和耗材的需求上涨，特别是中国和高增长市场，抵消了成像产品、特别是北美分配渠道的储量缩减，以及西欧地区的销售衰退。

2016年，牙科业务呈低个位数增长，主要来自于牙科设备的销量增加，新兴市场带动明显，北美市场的部分增长被西欧需求疲软所抵消。

2017年，北美及西欧由于分销商的库存调整，导致销售额下降，但中国、俄罗斯等高增长市场抵消了北美、西欧的需求减少，牙科业务营收最终增长了1.2%。

2016年，丹纳赫牙科业务中牙科耗材和设备占营收比例是7:3，可见，丹纳赫牙科业务重点在耗材部分。

北美是丹纳赫牙科业务最大的市场，占集团业务总营收的51%，其次是西欧市场，占23%，新兴市场虽然只占19%，但是牙科业务在中国和其他新兴市场的涨势强劲。植入方案需求增加，特别在中国和北美地区。正畸产品方面，中国和俄罗斯需求增长明显。

2017年，丹纳赫牙科业务营收28.19亿美元，同比增长1.2%。产品轻微的价格下跌，对2017年上半年销售额有显著影响。牙科产品销售额各地域占比分别为：北美占比49％， 欧洲占比30％，亚洲/澳大利亚占比15％，所有其他地区6％。

从地理上分析，2017年的主要增长点在于中国和俄罗斯，但由于美国和西欧的需求下降，导致最终的销售额增长不明显。

专业耗材方面，由于中国和俄罗斯等高增长市场和北美需求强劲，种植体和正畸产品持续高增长。牙科核心设备，高增长市场需求强劲，但由于美国和西欧需求下降，导致销售额持平。其中北美后来由于牙科设备净销售与厂家的调整。关于耗材，也由于分销商和制造商的库存调整，北美的牙科耗材市场受到持续的负面影响。

以下是主要发展历程：

1、1891年，Kerr公司（之后被纳入盛邦公司）成立，致力于口腔耗材的研发与生产，成为修复领导品牌；

2、1909年，卡瓦由Alois Kaltenbach先生在德国柏林-史得可立兹建立，并且很快发展成牙科设备市场的领跑者之一；

3、1965年，1025牙椅成为卡瓦第一架可以让病人躺着接受治疗的牙椅，从而引发了牙科领域人体工程学的一场革命；

4、1978年，盛邦牙科产品部正式形成；

5、1982年，盛邦以9000万美元收购美国医院供应公司牙齿制造和分销业务，Ormco品牌被纳入盛邦公司，补全其正畸产品线；

6、1992年，卡瓦上市世界上第一瓶含有无机填料的树脂粘接剂，确认了全酸蚀粘接剂的金标准，至今仍然是欧美市场最受欢迎的粘接剂。

7、1995年，盛邦收购Demetron来扩大其矫正灯光的产品线；

8、2001年，盛邦收购HaweNeos，加强了预防耗材的供应；

9、2002年，卡瓦第一套Everest®CAD/CAM系统正式发行；

10、2004年，卡瓦以4.25亿美元被丹纳赫收购，奠定了卡瓦盛邦未来牙科平台Gendex牙科全景X射线机加入卡瓦产品组合；

11、2006年，丹纳赫用20亿收购盛邦公司，扩充其牙科设备和耗材市场份额，卡瓦盛邦公司成立；

12、 2008年，盛邦推出了世界上第一套扭转成形的机用镍钛预备器械 TF，具备前所未有的安全性和高效性；

13、2009年，卡瓦盛邦收入牙科器械产品和Soredex成像品牌；

14、2010年，卡瓦盛邦收购Implant Direct，填补了其薄弱的植入业务；

15、2012年，卡瓦盛邦收购DUX牙科和Vettec公司，扩充牙科解决方案组合。